По итогам II квартала 2026 года долговой рынок продемонстрировал повышенную волатильность.
💳 Основной причиной стала негативная реакция инвесторов на решение Банка России от 19 июня 2026 г. – тогда регулятор снизил ключевую ставку лишь на 25 б.п. при консенсус-прогнозе в -50 б.п. Ситуацию усугубила жесткая риторика ЦБ относительно будущей денежно-кредитной политики. Кроме того, участники рынка переоценили инфляционные риски на фоне дефицита топлива.
↖️ В совокупности эти факторы нивелировали тренд на осторожное снижение доходностей на рынках ОФЗ и корпоративных облигаций, который формировался в течение I полугодия 2026 г.
Старт III кв. оказался слабым из-за низких объемов размещений и отмены аукциона ОФЗ на фоне высокой волатильности. Высокая рыночная волатильность и ухудшение ожиданий по скорости снижения ставки выступят ограничителями для рефинансирования долгов в III-IV кв. 2026 г. Однако рост доходностей в конце июня 2026 года выглядит избыточным.
Агентство ожидает, что рост корпоративных размещений продолжится во II п/г 2026 г. Но это может потребовать от эмитентов повышенных премий за риск и увеличения доли флоатеров в структуре размещений. Риск рефинансирования остается повышенным для уязвимых категорий эмитентов.
📄 Большой облигационный обзор за II квартал – уже на нашем сайте
👉 Читаем ЗДЕСЬ
#аналитика
#облигации
💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram