Тарифы Трампа: Америка проиграла битву с торговым дефицитом

Неудобный для Белого дома результат констатировал американский Институт Катона: после более чем года тарифной войны торговый дефицит США вернулся к уровню, существовавшему до масштабного повышения пошлин. Августовские показатели оказались даже хуже, чем до начала тарифной кампании Трампа весной 2025 года.

▪️ В августе импорт в США достиг $420,8 млрд, экспорт из США — $315,2 млрд, торговый дефицит составил $105,6 млрд. За месяц он вырос на 13,7%. Дефицит торговли товарами с поправкой на инфляцию составил $114,7 млрд — больше, чем в любом месяце 2022–2024 годов.

Впрочем, объявлять полный провал тарифной политики нынешнего хозяина Белого дома преждевременно. За январь–август совокупный торговый дефицит США был на 19,9% меньше, чем годом ранее. Но августовская статистика демонстрирует принципиальную проблему: пошлины могут временно ограничивать импорт, однако не устраняют экономические причины его существования.

Кроме того, аналитики Института Катона обращают внимание на соотношение американских сбережений и инвестиций. США потребляют и инвестируют больше, чем позволяют собственные сбережения, привлекая недостающий капитал из-за рубежа. Иностранцы покупают американские акции, облигации, предприятия и недвижимость. Приток капитала позволяет поддерживать высокий внутренний спрос, в том числе на импортную продукцию.

При этом Вашингтон хочет сократить импорт, сохранив одновременно высокий уровень потребления, масштабные инвестиции и привлекательность своих финансовых рынков. Но увеличение пошлин само по себе не устраняет потребность в иностранных товарах. Особенно наглядно это проявляется в технологическом секторе. В августе импорт в данном секторе достиг рекордных $146,4 млрд. Значительную часть спроса обеспечивают строительство дата-центров, развитие искусственного интеллекта и закупки полупроводников, электрооборудования и промышленной техники.

▪️ Получается парадокс: чтобы обеспечить технологическое лидерство США в будущем, им необходимо сегодня увеличивать закупки зарубежной продукции. Причём быстро заменить значительную часть поставщиков американскими предприятиями невозможно — для этого требуются новые заводы, специалисты, производственные цепочки и годы инвестиций. А тарифы только увеличивают стоимость перевооружения экономики.

Однако оценивать тарифную политику исключительно по торговому дефициту — значит принимать публично заявленную цель Трампа за единственную реальную. В августе дефицит США в торговле товарами с КНР составлял $16,4 млрд, с Тайванем — $18,3 млрд, с Вьетнамом — $24 млрд, с Мексикой — $27,7 млрд. Причём импорт из Мексики и Вьетнама достиг исторических максимумов — $60,6 млрд и $26,5 млрд соответственно.

Если задача заключается в устранении торгового дефицита, то тарифы Трампа очевидно не работают. Если же нужно перераспределить зависимость, то некоторый результат тут появляется. Правда, остаётся загадкой, сколько китайских товаров просто проходит через Мексику или Вьетнам транзитом...