Прогноз ЦБ на вторую половину 2026 года строился вокруг паузы в снижении ставки на фоне роста инфляционных рисков. Ключевые моменты:

📉 По ключевой ставке

· Диапазон средней ставки на 2026 год сужен до 14,0–14,5% (в февральском прогнозе было 13,5–14,5%).
· ЦБ прямо указал, что дальнейшее снижение и его размер не предопределены — вероятность паузы во 2П26 заметно выросла.
· Аналитики ожидают возобновления цикла снижения только в 4К26 — до 13,75% к концу года.

📊 По инфляции и ВВП

· Годовая инфляция в 2026 году прогнозируется на уровне 4,5–5,5%.
· Устойчивая инфляция должна сложиться вблизи 4% во 2П26.
· Рост ВВП на 2026 год — 0,5–1,5% (аналитики ждут около 0,6%).

🗣️ Риторика ЦБ — осторожная и жёсткая

· Глава ЦБ Набиуллина заявила: пространство для снижения ставки есть, но сроки и темпы зависят от развития ситуации.
· ЦБ будет оценивать целесообразность снижения в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики ожиданий и внутренних/внешних рисков.
· В июне риторика ужесточилась — шаг снижения был меньше ожиданий рынка (25 б.п. вместо 50).
· Основные факторы паузы: топливный кризис, рост инфляционных ожиданий населения (подскочили до 14,7%) и стимулирующая бюджетная политика.

Вывод для рынка недвижимости:
ЦБ дал чёткий сигнал — быстрого и глубокого снижения ставок во 2П 2026 не будет.
Пауза в смягчении ДКП сохранит текущую стоимость кредитов, что сдерживает резкий рост спроса и цен. Но если во 2П26 устойчивая инфляция действительно вернётся к 4%, это создаст базу для возобновления снижения ставки в 4К26 — тогда кредиты станут доступнее, и рынок оживится.