О бенчмарках и позитивном опыте✍️

Стараюсь максимально отслеживать опыт уважаемых коллег из ФРИИ в силу очевидной наибольшей репрезентативности на нашем рынке. Подробное интервью Дмитрия Калаева

Важные тезисы* и мои размышления

*расчеты исключительно по публичным данным и моей экспертной оценке☝️

1. Стартовали с объема фонда в 6 млрд руб, из которых 4 млрд пошло на инвестиции в 450 стартапов
2. С 2014 за 10 лет возвращено тело фонда
3. Дивиденды портфельных компаний обеспечивают около 500 млн дохода в год. Выше писал на эту тему подробнее
4. Еще три компании готовятся к очень крупным выходам (в т.ч. IPO) по меркам нашего рынка, что должно принести в итоге доходность 3,3х
5. Сильно неравномерное распределение результатов: большую часть возврата тела и иксов обеспечивает 5-10 компаний.
6. Срок фонда выше классического, что бьется с выводами других фондов и исследований Carta
7. Доходность фонда (IRR бумажный по TVPI) около 21%, что выше за заданный период: х1,4 относительно MOEX полной доходности, х2,2 относительно инфляции
8. ФРИИ пришли к состоянию evergreen: дивидендный поток от портфеля покрывает новые инвестиции и бюджет на команду
9. Фактические результаты обеспечивались в условиях регуляторных трудностей и почти полном отсутствии рынка: пришлось внедрять конвертируемый займ как институт, не было российской методологии акселерации и трекинга и т.д. Вероятно, это обеспечило определенный дисконт к доходности
10. По-мере взросления портфеля фонд начал переключатся на инфраструктуру публичного рынка для обеспечения крупных выходов