ЕБИТДА

За первое полугодие 2026 года 39 брендов оптимизировали свои магазины в Москве: почти три четверти сократили число точек или вовсе отказались от офлайн-формата.

Две трети из них – одежда и обувь, но по чуть-чуть досталось всем: бытовая техника, детские товары, ювелирка, общепит, косметика.

Оптимизируются в основном российские бренды (74%) – те самые, что в 2022-2024 занимали площади ушедших компаний. Сейчас выясняется, что ноша замены иностранцев для многих оказалась неподъемной.

Расходы на содержание и налоги выросли, а покупателей больше не стало. Даже наоборот: трафик в ТЦ упал – на 2% только в I полугодии 2026. Покупатели привыкли к ПВЗ у дома, в торговые центры приходят с конкретной целью, а не погулять (ключевой фактор спонтанных покупок и живости ТЦ).

В Москве вакантность торговых центров уже выросла с 5,5% до 6,4% за год – к концу 2026 может достичь 8%.

Офлайн становится привилегией крупняка и тех, кто умеет выбирать локации и работать одновременно во всех каналах продаж.

Торговая переориентация России на Восток - точно не миф.

Азиатское направление становится приоритетным для РФ. Основным торговым партнером в регионе остается Китай (на него приходится 43% российского экспорта в регион и почти 62% импорта из региона).

За первое полугодие 2026-го объем торговли между странами вырос на 25,6% (год к году). При этом поставки российских товаров в Китай в денежном выражении выросли на 23,3%, до, а китайский импорт увеличился на 28,4%.

Рост российского экспорта в страны Азии во многом обеспечила продукция АПК (продовольствие и сельхозпродукция): по сравнению с тем же периодом годом ранее рост составил 20,3%.

Вот как нужно работать с HR-брендом: российская лаборатория робототехники "Гагаринг" прокомментировала новость о сокращении 100 тыс. сотрудников Volkswagen в духе "готовы взять инженеров".

В итоге немецкие спецы сами нашли компанию и начали слать резюме.

Уже поступили анкеты от инженеров по металлообработке, оборудованию и айтишников. Один из соискателей запросил з. п. в 350 тыс. руб. в месяц (3 тыс. евро) – "Гагаринг" готов рассматривать после оценки квалификации. Работа только очная, в регионах, переезд с поддержкой.

Глава конструкторского бюро Александр Барашков хвастается, что ему без разницы – из Volkswagen человек, Mercedes или Honda: важна только компетенция. Стартовая зарплата инженеров в компании – от 200 тыс. руб., у тех, кто участвует в разработках – свыше миллиона.

"Я готов оспорить тезис, что не хватает специалистов. Я вижу, какими суммами закрывают вакансии. У нас проблем с набором кадров нет".

Ожирение россиян встаёт экономике в копеечку: по расчётам ВШЭ, страна теряет 1,25 трлн руб. в год из-за преждевременной смертности, связанной с избыточным весом. Это 0,7% ВВП и 14% всех госрасходов на здравоохранение.

По оценкам Минздрава, нормальный вес имеют лишь 35,7% россиян. Остальные две трети – в зоне риска.

73% ущерба приходится на мужчин – они умирают в трудоспособном возрасте на 30% чаще женщин от заболеваний, связанных с лишним весом. Пик потерь – группа 45-49 лет: 231 млрд руб. в год только за счёт этого возраста. Основные причины смерти – ишемическая болезнь сердца (49%), другие сердечно-сосудистые заболевания и диабет.

В итоге ожирение усугубляет дефицит кадров, выводя работников из строя в самом продуктивном возрасте.

При этом лечение обошлось бы бюджету дешевле потерь, но пока в программу бесплатной медпомощи включено только хирургическое лечение для пациентов с запущенным ожирением. Бесплатный "Оземпик" пока никому не раздают.

В категории МСП за год сократилось число юрлиц (на 7,8%), но выросло количество ИП (+3,5%). Одна из причин — бизнес пытается оптимизировать процессы на фоне роста налоговой нагрузки.

Косвенное подтверждение этому — темпы регистрации новых юрлиц замедлились на 20-30% именно в первом полугодии, когда начали действовать новые правила по НДС.

ИП же, в отличие от юрлиц, могут применять патентную систему налогообложения и спецрежим для самозанятых.

Непривычные новости: ЕС значительно ослабил новый пакет санкций и убрал оттуда самые жёсткие политические и экономические меры.

1. В части экономики важно следующее. Греция добилась разрешения перевозить российский СПГ в страны за пределами ЕС – это фактически откладывает запланированный на январь 2027 года полный запрет на импорт российского газа.

2. Заморозка ценового потолка на российскую нефть на уровне $44 за баррель сокращена с шести до трёх месяцев – давление на нефтяные доходы будет менее продолжительным.

3. Ограничения на импорт российской рыбы смягчены: Германия, Польша и Португалия выбили исключения для отдельных видов.

На фоне глобальных проблем с энергоснабжением и международной торговлей, консенсуса относительно того, как работать с восточным соседом, становится всё меньше.

Число вакансий на SuperJob за 2 года снизилось на 28%, при этом количество резюме выросло в 1,5 раза.

Спрос на персонал снизился во всех ключевых сферах, а наибольший прирост резюме - в гостинично-ресторанном бизнесе (+36%).

В персонале больше всего опять, после двух последних лет, обойдя промышленность и строительство. Промышленность, правда, остаётся на 2-м месте - свидетельство того, что отрасли по-прежнему нужны квалифицированные кадры.

Президент поручил Минфину проработать перераспределение налога на прибыль цифровых платформ между регионами – об этом сообщает РБК со ссылкой на источники.

Сейчас налог на прибыль платится по месту регистрации головного офиса и там, где есть официальные обособленные подразделения. У крупных маркетплейсов головные офисы – в Москве, там и оседает основная часть региональной доли налога. При этом реальная экономическая активность (склады, ПВЗ, курьеры, продавцы) распределена по всей стране.

Губеры поднимают этот вопрос уже полтора года: дескать, регионы создают инфраструктуру для маркетплейсов, несут расходы на дороги, коммунальные сети, рабочую силу, а деньги уходят в Москву.

Новая же логика потребует того, чтобы часть денег перераспределялась пропорционально прибыли в каждом регионе.

Деталей пока нет – Минфин только получил поручение проработать изменения в Налоговый кодекс. Но ясно, что 690 млрд недополучки волнуют многих.

Трафик районных продуктовых магазинов в России в первые полгода 2026-го сократился на 10%, а алкомаркетов и табачных лавок — на 14%. Число чеков в супермаркетах тоже сократилось (на 4% год к году).

Та самая сберегательная модель потребления в действии: меньше импульсивных покупок, больше визитов в жесткие дискаунтеры.

При этом россияне стали больше тратить на еду вне дома — расходы на питание в кафе и ресторанах по итогам 2025-го выросли сразу на 27% (тогда как рост

По итогам прошлого года рынок общественного питания перевалил щаза 4,2 трлн руб. (+21,4%). Правда, основной причиной стало не столько реальное увеличение числа посетителей, сколько инфляция, что и повысило средний чек. С этого года, как ожидается, сфера общепита перейдет в стадию стагнации.

Петербургский предприниматель не смог получить кредит на развитие бизнеса из-за долга в 79 копеек. По кредиту, который он никогда не брал. В банке, с которым никогда не работал.

В кредитной истории Александра с 2020 года висит запись: кредит в Альфа-банке на 50 тыс. руб., закрыт, но остаток – 79 копеек. Несколько банков отказали ему в займе без объяснений, и только в "Сбере" объяснили причину.

Александр поехал в Альфа-банк – там его проверили по паспорту и подтвердили: такого клиента у них нет, кредит он не брал. Предприниматель написал заявления в банк, ЦБ, прокуратуру и МВД, но везде получил отписки с просьбой обратиться в банк. Круг замкнулся.

Бюро кредитных историй при этом сообщило, что самостоятельно менять свои данные не вправе. Даже если эти данные – ложные.

Что делать в такой ситуации

Единственный рабочий выход – суд. Привлекать и банк, и БКИ, доказывать через судебные запросы, что кредита не было.

Мошенничество адвокат исключает – мошенники долги не платят, а здесь кредит закрыт. Скорее всего, технический сбой или полный тезка, за которого Александр теперь расхлебывает.

ФНС объявила войну "налоговым туристам".

Многие уже не первый год пользовались уловкой: бизнес регистрируется в одном регионе (где есть привлекательные условия с точки зрения льгот), а реальная деятельность ведется в другом месте.

Самый известный пример — Калмыкия. С 2020-го там снизили ставку при объекте налогообложения "доходы" до 1% (вместо стандартных 6%), а при объекте "доходы минус расходы" — до 5% (при стандартных 15%).

В фокусе ФНС — те компании, которые зарегистрировались в льготных регионах в последние несколько лет, но вопросы не обходят стороной и тех, кто "поселился" в субъекте и до 2020 года.

Подозрение у налоговиков вызывает в первую очередь ситуация, при которой поставщики и контрагенты переехавшего предприятия находятся в прежнем регионе, и там же проживает большая часть сотрудников компании.

Половина российских компаний столкнулась с дефицитом аналогов импортного оборудования – таковы результаты опроса РСПП.

Самая проблемная отрасль – станки и комплектующие

РСПП говорит, что 75% спроса приходится на отечественную продукцию – то есть альтернатива вроде как есть. Но выясняется, что отечественного железа хватает не всем: у 45% компаний сохраняется высокая потребность в замене импортных машин, ещё 7% называют это вопросом критической необходимости.

Отдельная проблема – это обслуживание: участники рынка говорят, что немецкие машины в нем особо не нуждаются и могут работать без сбоев по 16 лет. Сроки службы же отечественных станков неизвестны, и гарантий никто не дает.

Кофемашины

Это отдельная головная боль.

Владелец "Теремка" Михаил Гончаров говорит, что китайский уровень до итальянского пока не дотягивает, и для кофеен ситуация критична. Зато российские плиты для выпечки блинов работают уже по два года без вопросов.

В итоге аналитики сдвигают таргет по импортозамещению еще на два года вперед. Переход на отечественные аналоги оказался сложнее, чем казалось изначально.

Маркетплейсы недоплатят от 440 до 690 млрд (!) налогов в бюджет в этом году

Центр налоговой политики и Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН вскрыли лазейки, которые помогают платформам платить меньше налогов, чем в среднем по больнице.

Таких выявили три:

1. Специальные налоговые режимы. Селлеры на УСН с доходами ниже 20 млн руб. не платят НДС с продаж, даже если торгуют по всей стране через федеральные платформы. Только здесь сборы могли бы достигнуть 530 млрд руб.

2. Ещё 123 млрд – это из-за отсутствие НДС на трансграничную торговлю, то есть китайские товары.

3. И ещё 36 млрд – серые схемы в пунктах выдачи заказов.

РАН предлагает сделать маркетплейсы налоговыми агентами по НДС для всех продавцов, запретить применение пониженных региональных ставок УСН за пределами региона регистрации и ускорить введение НДС на трансграничную торговлю.

Минфин тем временем продвигает своё решение – поэтапный НДС на трансграничку: 7% с 2027 года и 22% к 2029.

Реакция бизнеса

Участники платформ, которые в обычное время рады бы ткнуть маркетплейсы за их ушлость, в этот раз выступают против нововведений: доп. нагрузка приведёт к оттоку предпринимателей (это уже происходит, но так темпы только вырастут).

Wildberries же несогласен с приведенными данными: компания заявляет, что маркетплейсы, напротив, расширили налоговую базу, выведя бизнес из тени.

Вот и рыночек отреагировал: десятки тысяч селлеров уходят с маркетплейсов и открывают свои интернет-магазины. В 2025 году в России появилось более 46 000 новых интернет-магазинов – больше, чем за два предыдущих года вместе взятых (22 000 в 2024 и 18 000 в 2023).

Основная причина понятна – это рост комиссий маркетплейсов. Только регулятор попытался принудить площадки остановить рост комиссий, как WB снова их подняла – в этот раз из-за удорожания бензина. Совокупные расходы продавцов с учётом логистики, хранения и рекламы давно достигают 50-80% выручки.

При таких условиях собственный канал продаж выглядит привлекательнее.

Но дело не только в деньгах. Маркетплейы не спешат делиться с продавцами данными: кто покупает, зачем, как часто – бренду неизвестно практически ничего о своём же клиенте.

Собственный магазин решает эту проблему: прямой контакт с покупателем, контроль над ценообразованием, возможность строить лояльность и даже продавать торговать данными в роли независимого брокера. По данным Marketplace Statistics, бренды, которые совмещают маркетплейсы с собственными каналами, растут вдвое быстрее остальных.

Порог входа при этом снизился: за годы работы на маркетплейсах предприниматели разобрались в финансах и маркетинге, а на рынке появились инструменты, упрощающие создание сайтов и подключение доставки.

На российском рынке нет ни одной зелёной акции. X5 рухнул более чем на 14%. @bankrollo

Вот и рыночек отреагировал: десятки тысяч селлеров уходят с маркетплейсов и открывают свои интернет-магазины. В 2025 году в России появилось более 46 000 новых интернет-магазинов – больше, чем за два предыдущих года вместе взятых (22 000 в 2024 и 18 000 в 2023).

Основная причина понятна – это рост комиссий маркетплейсов. Только регулятор попытался принудить площадки остановить рост комиссий, как WB снова их подняла – в этот раз из-за удорожания бензина. Совокупные расходы продавцов с учётом логистики, хранения и рекламы давно достигают 50-80% выручки.

При таких условиях собственный канал продаж выглядит привлекательнее.

Но дело не только в деньгах. Маркетплейы не спешат делиться с продавцами данными: кто покупает, зачем, как часто – бренду неизвестно практически ничего о своём же клиенте.

Собственный магазин решает эту проблему: прямой контакт с покупателем, контроль над ценообразованием, возможность строить лояльность и даже продавать торговать данными в роли независимого брокера. По данным Marketplace Statistics, бренды, которые совмещают маркетплейсы с собственными каналами, растут вдвое быстрее остальных.

Порог входа при этом снизился: за годы работы на маркетплейсах предприниматели разобрались в финансах и маркетинге, а на рынке появились инструменты, упрощающие создание сайтов и подключение доставки.

ЦБ снизит ключевую ставку до 10% к концу 2027 года – таков июльский прогноз Bloomberg Economics.

Экономисты предполагают, что ЦБ продолжит смягчать ДКП, но медленными темпами: сначала до 13% к концу 2026, затем ещё минус 3% за следующий год. Между строк читается допущение о постепенной нормализации геополитической ситуации и снижении бюджетного дефицита – в противном случае такая траектория невозможна.

Уязвимость таких прогнозов в том, что экономисты Блумберга (при всем уважении к их экспертизе) далеки от реалий России. В этой связи полезно слушать, что говорят российские участники рынка – их как раз опросили BFM:

• Главный экономист "Т-Инвестиций" Софья Донец говорит, что снижение ставки ограничено топливным кризисом – это проинфляционный фактор. Её базовый прогноз – 13,5-13,75% к концу 2026 и 11-12% в 2027-м (и то при условии, что нынешние шоки окажутся временными.

• Финансовый эксперт Михаил Ханов добавляет, что ЦБ фактически передал мяч Минфину: темп снижения ставки будет зависеть от того, как бюджет справится с дефицитом.

• Сам ЦБ при этом прогнозирует диапазон 8-10% на 2027 год – то есть 10% это его же верхняя граница.

За год в России стало на 3% меньше сельхозпредприятий в птицеводстве. Сокращение с 2022 года еще сильнее: с тех пор отрасль потеряла уже почти каждое десятое хозяйство (-9%).

Причин несколько:

1. Крупные игроки ("Ресурс" и "Черкизово") консолидируют рынок и уже контролируют около 30% бройлерного сегмента.

2. Мелкие и средние хозяйства тягаться с крупняком не могут – у них себестоимость на 10% выше. По итогу рентабельность рухнула катастрофически: в производстве яиц – с 54% в начале 2024 до 5% к концу 2025. По охлаждённому мясу птицы – с 12% до 6%, замороженное балансирует около 1–2%.

3. Прибыльность падает и в целом по рынку: 80% крупных и средних производителей яиц в 2025 получили убытки, а оптовые цены установились на 30% ниже себестоимости.

При этом парадоксально цены для покупателей растут. Тушка бройлера за год подорожала на 25%, отдельные части – на 14–35%. Меньше игроков, меньше предложения, выше цена.

Россия в 2025 году потратила на гражданскую науку 792,1 млрд руб. – это 6-е место в мире по объёму государственного финансирования науки, впереди только США, Япония, Германия, Южная Корея и Франция.

Вроде выглядит неплохо. А теперь давайте посмотрим на эту цифру в трёх разных разрезах:

• В текущих ценах финансирование выросло на 75,25 млрд руб. к 2024 году.

• В постоянных ценах (очищенных от инфляции) рост скромнее – 5,3%.

• Доля в ВВП – 0,4%, доля в расходах федерального бюджета – 2,5%. Оба показателя чуть выше уровня 2024 года.

Какие направления получают деньги

Бюджет делится на фундаментальную науку (40,4% от общего объёма) и прикладные исследования (59,6%). Фундаментальная наука выросла в реальном выражении на 13,7% – это главный драйвер общего увеличения. Прикладные исследования, напротив, в длинной перспективе (2010–2025) в реальном выражении сократились на 7,7%.

Внутри прикладной науки 74% денег идёт на задачи национальной экономики, 9,7% – на здравоохранение, 9,4% – на общегосударственные вопросы, 6,1% – на образование.

За 15 лет (2010–2025) расходы на гражданскую науку в постоянных ценах выросли всего на 1,3% – медленнее инфляции и роста экономики в целом.