ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ С ЦЕЛЕВОЙ ДАТОЙ ПОГАШЕНИЯ.
ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ

В апреле и мае мы запускаем три биржевые фонда облигаций с целевыми датами погашения/выкупа:

🔹 22 апреля - ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2026 года (тикер BNDB)
🔹 29 апреля - ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2027 года (тикер BNDC)
🔹 15 мая - ДОХОДЪ. Облигации до декабря 2025 года (тикер BNDA)

🔸🔸 Как облигации - Лучше облигаций:

▪️ Можно удерживать до целевой даты (и потом продать). Это как удерживать облигацию до погашения - вы не несете риски изменений цены, например, из-за изменения ключевой ставки Банка России. Невозможность так делать в обычных фондах облигаций - главных их недостаток.

▪️ При этом фонд никогда не погашается. После наступления каждой целевой даты фонды продолжат функционировать, автоматически изменив целевую дату (в нашем случае - на 3 года вперед).

▪️ Готовый и управляемый портфель. Подбор облигаций, мониторинг кредитного риска, почти моментальное реинвестирование купонов и сумм погашений - функции управляющего.

▪️ Диверсификация. Наличие десятков облигаций в одном портфеле с ограничением на максимальный вес на одного эмитента снижает кредитный риск.

▪️ Покупка/продажа десятков облигаций за одни клик. При этом спред, часто, будет ниже, чем в случае операций с отдельными облигациями. Маркет-мейкер обязан исполнить заявки на сумму, по крайней мере, до 50 млн. руб. в день.

▪️ Налоговые преимущества. Можно отложить налогообложение до продажи паев, использовать льготу на долгосрочное владение (три года и более) и снизить НДФЛ вплоть до нуля, а также самостоятельно выбирать реинвестировать или «получать» купоны через продажу части паев с налогообложением только финансового результата, а не платежа полностью. Подробно об этом читайте здесь.

▪️ Автоматическая лестница облигаций. У многих инвесторов нет четкой стратегии инвестирования в облигации. Лестницу облигаций на 3 года - проверенную и комфортную стратегию - можно полностью автоматизировать, купив три фонда с целевыми датами через 1, 2 и 3 года в равных долях. Она будет автоматически продлеваться и каждую ступень можно держать до целевой даты.

▪️ Возможность формировать индивидуальные стратегии из комбинации фондов с целевой датой. Покупайте больше длинных или больше коротких облигаций, используйте рыночные возможности.

🔸🔸 ... Но не во всем:

▪️ Меньше гибкости и контроля. Вы не выбираете конкретные облигации, в том числе, вы не контролируете точный кредитный риск и не можете выбирать другие целевые даты.

▪️ В портфеле фонда будут облигации немного короче и длиннее целевой даты. С меньшей диверсификацией вы можете более точно инвестировать к целевой дате.

▪️ Внешние денежные потоки могут искажать доходность по сравнению с отдельными облигациями. В отличие от отдельных бумаг, фонд иногда должен размещать новые деньги инвесторов или погашать паи. Несмотря на то, что большинство покупок/продаж паев происходит между инвесторами на бирже, крупные операции, связанные с "созданием" новых паев или погашением старых могут влиять на доходность (в обе стороны).

▪️ Налоговые преимущества ограничено, но можно повторить через специальные счета (типа ИИС). При этом возможность "формирования выплат" через частичную продажу паев (налог только с финансового результата - не со всей суммы) повторить нельзя.

▪️ Затраты фонда. Хотя в основном затраты окупаются преимуществами (в том числе, налоговыми), они могут снижать доходность по сравнению, например, с созданием индивидуальных портфелей с концентрацией более доходных облигаций.

▪️ Дискомфорт от отсутствия выплат и риски реинвестирования. Купоны, полученные фондом, реинвестируется. При продаже паев до целевой даты такое реинвестирование может привести (в случае резкого повышения процентных ставок на рынке) к более низкой совокупной доходности по сравнению с удержанием отдельной облигации с выплатой купонов.

======
Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбрать подходящие бумаги и даже готовые стратегии можно с помощью наших сервисов Анализ облигаций и Лестница облигаций.