APX Lending ввела стандарт 90/85: частичная ликвидация крипто-залога до 85% LTV и нулевая liquidation fee

Торонтская APX Lending — первый криптокредитор Канады с exemptive relief от CSA (решение от 01.04.2025, в феврале 2026 расширено на USDC-займы) — запустила «90/85 Standard» для криптообеспеченных кредитов, в первую очередь под BTC-залог. Механика: с 80% LTV заёмщик получает уведомления каждые шесть часов, без margin call и обязательного cure period; на 90% срабатывает триггер, и система продаёт ровно столько залога, чтобы вернуть позицию к 85% LTV, после чего останавливается. Liquidation fee отменена полностью. Стандарт уже действует в соответствующих кредитных продуктах APX.

Пример из релиза: залог $100 000, долг $90 000. Продаётся $33 333 залога, долг сокращается до $56 667, у заёмщика остаётся $66 667 в BTC при LTV 85%. Для сравнения: полная ликвидация без комиссии продала бы $90 000 залога (остаток $10 000), а с 5% liquidation fee — $94 737 (остаток $5 263). Разница по сохранённому залогу в этом сценарии — почти 13 раз.

Наша оценка: для Aave, Morpho и Spark это CeFi-comparable по продуктовой механике. Регулируемый кредитор перенимает DeFi-логику частичных ликвидаций, одновременно убирая комиссию: в permissionless-протоколах liquidation bonus служит стимулом сторонним ликвидаторам, а при in-house исполнении такой стимул не нужен. UX «продаём только необходимое» способен стать стандартом BTC-backed lending для клиентов, которые берут кредит именно ради сохранения долгосрочной позиции.

Ограничения: процесс централизован — параметры, исполнение и custody-контур (BitGo, по данным компании) контролирует сама APX, поэтому прямое сравнение с permissionless-лендингом условно. Устойчивость модели зависит от скорости исполнения при ценовых гэпах и ликвидности BTC. Не раскрыты: размер кредитного портфеля, исторические потери, стоимость фондирования и поведение модели в стрессовых условиях.

Источник:
https://www.prnewswire.com/news-releases/apx-lending-introduces-the-9085-standard-zero-fee-partial-liquidations-302854238.html
————————————————————
BredoStrategy Vault
BredoStrategySubs