SEC разрешила традиционным фондам Franklin Templeton держать токенизированный BENJI для управления кэшем

Division of Investment Management SEC 12 августа выпустило no-action letter для Franklin Templeton: традиционные зарегистрированные фонды компании (mutual funds, ETF) смогут держать акции её ончейн-фонда Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (BENJI/FOBXX) для целей cash management, не соблюдая при этом три пункта Rule 17f-2 (b), (e), (f) — те, что написаны под физическое хранение сертификатов в сейфе.

Механика: трансфер-агент FTIS ведёт «Integrated System» — внутренний book-entry с персональными данными держателей плюс блокчейн-записи (Stellar) по транзакциям; FTIS сохраняет полный административный контроль независимо от того, чей это кошелёк — собственный, инвестора или третьей стороны, вплоть до заморозки, исправления и восстановления записей. Для каждого инвестирующего фонда FTIS создаёт отдельный Stellar-кошелёк и держит приватный ключ сам, под мультиподписью и MPC с географически распределёнными подписантами.

SEC опёрлась на собственное no-action letter 1992 года — по похожей схеме affiliated master-feeder с book-entry учётом акций у аффилированного трансфер-агента — и решила, что блокчейн-слой не меняет сути аргумента. Разрешение обусловлено 12 требованиями: одобрение и ежегодный пересмотр советом директоров каждого фонда, раздельный учёт по фондам, обязательства FTIS передать записи и административный контроль преемнику при смене трансфер-агента, ограничение круга лиц с правом давать инструкции и три независимые аудиторские проверки в год, минимум две — без предупреждения.

Формально это позиция аппарата Division of Investment Management, а не решение Комиссии, и она не создаёт новых обязательств и юридической силы правила не имеет — сама SEC подчёркивает это в письме. Сам BENJI при этом уже не новичок: живёт с 2021 года, доступен на Stellar, Ethereum, Solana, Polygon, Aptos, Avalanche, Arbitrum и Base, активы под управлением — около $726 млн по данным RWA.xyz, большая часть на Stellar. Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт резюмировал суть проще: это открывает traditional-фондам Franklin путь держать OnChain-фонд, формально не выполняя custody-требования Investment Company Act 1940 года.

Источник: https://www.sec.gov/rules-regulations/no-action-interpretive-exemptive-letters/division-investment-management-staff-no-action-interpretive-letters/franklin-templeton-081226
————————————————————
BredoStrategy Vault
BredoStrategySubs