Кулечов против EIP-8361: «Ethereum не должен наказываться за рост»

Основатель Aave Стани Кулечов публично выступил против поданного сегодня EIP-8361: «предложение не достигает своей цели и на деле вредно для Ethereum», надеюсь, оно «не двинется дальше». По его словам, ту же позицию разделяют многие.

Аргументы три. Первый — непредсказуемость: доходность, способная уйти в ноль, отпугнёт институционалов, сравнивающих ETH с сетями с предсказуемым кэшфлоу, и ударит по чувствительным к цене соло-стейкерам. Второй — DeFi: при нулевой награде стратегии с займом ETH теряют смысл («единственной причиной занимать ETH иронично останется шорт»), а доход по ETH будет доступен только через стейк с локом вместо мгновенной ликвидности DeFi. Третий — ротация: держатели ради доходности начнут уходить из ETH в доходные стейблы — поток, обратный классическому TradFi-циклу.

Контекст позиции: Aave — крупнейший лендинг Ethereum, и займы ETH под LST-стратегии — ядро его рынков, так что Кулечов говорит как прямо затронутая сторона. При этом текст EIP его тезис компрессует: обнуляется только консенсус-эмиссия и только на границе 50% стейка, MEV и priority fees остаются, а расчёт авторов в том, что рынок остановится ниже порога — там, где доходность сравняется с риск-премией. Спор, по сути, о том, чей сценарий равновесия верен и сколько стоит сама неопределённость.

Драфту меньше суток: подан утром, к вечеру — фронтальная оппозиция от главы крупнейшего DeFi-протокола. Линия конфликта «монетарная политика ETH против стейкинг-экономики» оформилась за один день.

Источник: https://x.com/StaniKulechov/status/2084667208668467574