Не новость, так на почитатьКрах фонда Situational Awareness: как 439% доходности превратились в принудительную ликвидацию за неделю
История, объясняющая половину рыночных движений этой недели. Situational Awareness LP — хедж-фонд 25-летнего экс-исследователя OpenAI Леопольда Ашенбреннера, автора культовых эссе о сверхинтеллекте, — в четверг продал весь публичный портфель одним блок-трейдом. Покупателем выступила Citadel Кена Гриффина, сделку собрали менее чем за сутки; активы фонда рухнули с пиковых ~$20–24 млрд примерно до $10 млрд.
Взлёт был образцовым для эпохи: запуск в сентябре 2024-го с ~$225 млн, концентрированная ставка на AI-инфраструктуру — чипы, энергетика, дата-центры, биткоин-майнеры — и около 439% чистой доходности к июню 2026-го. Проблема пряталась в конструкции: плечо до 4x от прайм-брокеров (Bank of America, Goldman, JPMorgan) и позиции, бьющие в одну тему с двух сторон — лонги AI-железа против шортов «устаревающего» софта.
Июль сложил обе стороны одновременно. Топовые лонги упали на 40–50% (включая SK Hynix — ту самую, чьё IPO и корейский обвал мы разбирали), а шорты по софту вроде Adobe выросли против фонда. Дальше механика, знакомая по LTCM, Archegos и 3AC: маржин-коллы, письмо инвесторам 24 июля с признанием проблем — и рынок, полный акул: узнав о бедственном положении, другие фонды давили ровно на его позиции, ускоряя спираль. Финал — принудительная продажа всей публичной книги (~$16 млрд) в одни руки.
Познавательная часть — в трёх уроках. Первый: плечо превращает правоту в банкротство — тезис Ашенбреннера об AI может оказаться верным, но 4x не оставили ему времени это доказать; в тот же четверг его бывшие позиции отскакивали на 15–25%, SK Hynix +16%, а сегодня Kospi поставил рекорд +17% — ралли буквально на костях его ликвидации. Второй: значительная часть «фундаментального» обвала AI-акций последних недель, от худшего дня Mag-7 до корейского краха, была не переоценкой перспектив AI, а разгрузкой одного переплеченного игрока — форсированные продажи неотличимы от смены нарратива, пока не увидишь, кто продаёт. Третий, важный для крипты: биткоин-майнеры были в книге фонда, и их июльская слабость тоже частично объясняется этим унвайндом; при этом сам биткоин прошёл всю ликвидацию флэтом у $64K — декаплинг крипты от AI-трейда, который мы фиксировали всю неделю, получил своё главное подтверждение.
Фонд продолжит существовать как частная инвестфирма: у него остаётся пакет Anthropic на ~$5 млрд (который он пытался продать ради кэша — пикантно, что жена Ашенбреннера — глава аппарата CEO Anthropic). А Citadel, забравшая миллиарды чужих позиций с дисконтом, стала главным бенефициаром чужого плеча — как и положено в этой истории, повторяющейся на рынках каждые несколько лет под новыми названиями.
Источник:
https://www.cnbc.com/2026/07/30/leopold-aschenbrenners-hedge-fund-is-facing-steep-ai-losses.html
————————————————————
BredoStrategy Vault
BredoStrategySubs