Uniswap включила комиссии v4 на семи сетях: 46,6 млн UNI «за» — и спор о том, кто платит

Governance Uniswap исполнила Proposal 100: протокольные комиссии v4 активированы на Ethereum, Arbitrum, Base, BNB Chain, Polygon, Optimism и Robinhood Chain. Голосование прошло с разгромным счётом — 46,6 млн UNI за против 1,27 млн при кворуме 40 млн. Это завершающий этап декабрьской «UNIfication»: комиссии v2/v3 работают на 11 сетях с конца года, теперь подключена и новейшая версия протокола; вторая партия сетей (Celo, Soneium, World Chain, X Layer, Zora) требует отдельного голосования из-за технического лимита действий в одном пропозале.

Активация немедленно родила спор о механике, и Адамс вышел разбирать его лично. Претензия критиков — «протокол срезает у LP 25% дохода»; ответ основателя — это непонимание: протокольные 5 б.п. добавляются сверху к ставке пула, а не вычитаются из неё. В пуле с LP-ставкой 30 б.п. трейдер платит 35, поставщик ликвидности получает свои 30 целиком, доля протокола — 14% от общего сбора. Контраргумент LP-лагеря тоже честный: платит в итоге трейдер, и подорожавший своп может увести объём к конкурентам — то есть риск для LP не в срезании ставки, а в потере оборота. Эмпирика пока за Адамса: топ-25 v3-пулов Ethereum после включения комиссий сохранили 98,5% ликвидности.

Экономика машины на сегодня: собранные комиссии клеймятся только через сжигание UNI — выручка механически привязана к сокращению предложения; с декабря сожжено ~7,5 млн UNI (рекорд — 186 тыс. за один день), система генерит порядка $5,2 млн комиссий в сутки. Заметная доля потока — Robinhood Chain, где Uniswap является основным AMM, а токенизированные акции торгуются круглосуточно: источник выручки, не зависящий от крипто-цикла. Рынок голосует ценой: UNI +10% за 48 часов.

Источник:
https://crypto.news/uniswap-v4-fees-leave-lp-rates-unchanged-adams-says/
————————————————————
BredoStrategy Vault
BredoStrategySubs