📥 Лучше поздно, чем никогда в 2025

Кажется, неплохой девиз для завтрашнего решения ЦБ по ставке, где можно ещё в этом году наверстать упущенное ... с сентября. Но вчера ещё было много статистики, которую здесь не успел "отрефлексировать", да и есть несколько давно нарисованных картинок в рубрику #макротеханализ 😁 поэтому не судите строго

⚖️ Итак, коротко про "вчера":

📌 Инфляционные ожидания (ИО) населения в декабре выросли с 13.3% до 13.7%, наблюдаемая инфляция не изменилась (14.5%)

📌 Индикатор бизнес-климата (ИБК) в ноябре снизился с 3.4 до 2.7 пунктов из-за ухудшения текущих оценок выпуска и спроса (с -4.5 до -5.3) и ожиданий (с 11.6 до 11).

📌 Фактический рост цен в опросе вновь был ниже вслед за меньшим ростом издержек, но ИО компаний снова выросли по балансу ответов "вырастут/упадут" (с 22.8 до 25) и фактически-ожидаемой в ближайшие 3-мес. инфляции (с 6.2% до 8.5%).

📌 Доступность кредитов опустилась до минимальных с июня уровней

📌 Индекс цен производителей в ноябре -0.9% за месяц (м/м) и -1.1% за год (г/г) при -1.5% в добыче и -0.7% в обработке, где даже с поправкой на -3.4% в нефтепереработке имеем -0.2% с/с фактически и с поправкой на сезонность (с.к.)

📌 В производстве потребительских товаров ("потребы"), предварительно, -0.2% м/м фактически и -0.3% с.к. после около-нулевых значений в сентябре-октябре - это важный фактор инфляции в продовольственных/непродовольственных товарах

📌 Недельная инфляция на 15 декабря 0.05% н/н, 0.11% с начала декабря и 5.8% за год

🧮 В итоге, с ноябрьских 2.2% сез-скорр. инфляция в пересчёте на год (с.к.г.) в декабре может уйти почти в 0%, за 3-мес составив 3-3.5% vs прогноза ЦБ в 6.8-8.7%. Это отражает торможение в ценах производителей "потребов" и их снижение в с/хоз-ве с сентября, которое в ноябре в "потребах" лишь усилилось. Судя по ИБК экономика тормозит, поэтому ЦБ может без опасений снижать ставку.

⛔️❓ Единственный вопрос - на сколько? Ведь ИО населения и компаний снова выросли, и ЦБ всегда называл это преградой для смягчения политики, особенно в преддверии роста НДС в январе 2026.