Как на практике работает рост дивидендов

На старте проекта я рассчитывал, что часть моего будущего дохода будет расти за счёт роста дивидендов. Я ведь вкладываю в акции компаний с растущими дивидендами, где каждый год выплаты становятся больше, чем в прошлом. При этом растут не только выплаты, но со временем могут расти и цены самих акций.

Получается, я покупаю акцию за одни деньги. Затем проходит время, дивиденды растут, и относительно моей цены покупки дивидендная доходность увеличивается.

Со временем происходит отрыв моей доходности от того, что получают инвесторы сегодня. Моя дивидендная доходность выше, чем у людей, которые купят те же активы сейчас, потому что, получая те же самые дивиденды, я покупал акции по другим, более низким ценам.

Я замечал этот эффект ещё в первые годы работы портфеля. Вот пример одного из ранних постов шесть лет назад: «Доходность моего портфеля начинает отрываться от рынка». Тогда моя доходность превышала рыночную на 0,29 процентного пункта.

Спустя шесть лет моя доходность по-прежнему выше, но лишь на 0,12 процентного пункта. Сейчас она составляет 3,52% на вложенные деньги против 3,40% по текущим рыночным ценам.

Почему разница такая небольшая?

Дело в том, что я не просто купил акции шесть лет назад и держал их всё это время. Я регулярно пополнял портфель, покупал новые акции, реинвестировал дивиденды. Поэтому средняя цена покупки постоянно менялась. Новые приобретения сглаживали эффект, который постепенно накапливался по старым акциям.

Я решил проверить это на конкретных покупках, которые совершил ещё в 2019 году и сохранил до сегодняшнего дня.

Вот что получилось:

— Kroger. Покупал по $20,92. Сейчас на эту акцию приходится $1,56 годовых дивидендов. Моя доходность на ту покупку — 7,46%, тогда как по сегодняшней рыночной цене — 2,55%.
— Snap-on. Покупал по $154,39. Сегодняшние дивиденды $9,76 в год. Моя доходность — 6,32% против рыночных 2,71%.
— Lowe's. Покупал по $100,15. Сегодняшние дивиденды $5 в год. Моя доходность — 4,99% против рыночных 2,71%.

Здесь эффект уже заметен лучше. Старые покупки действительно приносят значительно больше дивидендов относительно вложенных в них денег, чем можно получить, покупая те же акции сегодня.

При этом важно понимать, что разница между моей доходностью и рыночной складывается не только из роста дивидендов, но и из изменения цены самих акций.

Получается, что по отдельным старым покупкам преимущество существенное, а в общей статистике портфеля почти незаметно. Потому что портфель постоянно пополняется и старые акции смешиваются с новыми.

Важно смотреть не только на математику, но и на то, что происходит в реальных портфелях инвесторов. Красивые расчёты могут работать, но в общей статистике портфеля проявлятся совсем не так эффектно, как представляется на бумаге.