Суеверия в инвестициях

Мы любим думать, что большие деньги — это чистая рациональность. DCF-модели, due diligence, мультипликаторы. Но на практике инвестбанкиры знают: рынок — это не математика, а психология. Иногда — мистика.

Пятница 13-го — официальная причина краха

13 октября 1989 года. United Airlines готовит выкуп за $6,75 млрд. Всё подписано, деньги найдены. Но банки-организаторы (Citicorp, Chase Manhattan) объявляют: «Не можем собрать долг». Дата? Пятница, 13-е.

Рынок не просто упал — он рухнул на 6,91% за день. Не потому что математика изменилась, а потому что «чёрная пятница» включила панический режим. До сих пор это учебный пример: как «магическая» дата превращает локальный сбой в системный крах.

Математика vs Нумерология

В Китае, Японии и Корее цифры влияют на valuation сильнее, чем финансовые модели:
• 4 = смерть. Сделки срывались, потому что в цене была четвёрка. Продавцы требовали пересчитать сумму на «счастливую», даже если это ломало всю логику DCF.
• 8 = деньги. Компании с «удачными» номерами листинга (с восьмёрками) получают IPO-премию просто за красивую цифру.

Архитектурные войны

В Гонконге фэншуй — это часть due diligence. Когда Bank of China построил башню с острыми гранями («ножи», направленные на конкурентов), соседний HSBC ответил конструкциями, похожими на пушки на крыше.

Отказ от покупки офиса из-за «плохой энергии» — это не анекдот, а легитимная причина для срыва сделки в совете директоров.

Астрология против $7,5 млрд

Казначей округа Ориндж Роберт Ситрон управлял портфелем в $7,5 млрд. Выбирал даты сделок по гороскопам и советам астрологов.

Итог: крупнейшее муниципальное банкротство в истории США ($1,7 млрд убытков). Ситрон получил год тюрьмы и штраф $100 тыс. Астрология, видимо, не предупредила.

Вывод

В следующий раз, когда будете проверять cap table и финансовую модель, посмотрите на календарь. Вдруг пятница 13-я? Или номер офиса содержит четвёрку?

Источник: @IBshumov — про инвестбанки, сделки и скрытые риски, которых нет в Excel.

–––

🔗 Мой канал: @digitalvc
🔗 Я в Макс: http://bit.ly/4unwp5X
🔗 VK: https://vk.ru/dreidman