Это вторая часть поста, первая — здесь

3. А вот с главным стимулом для владельцев GPU сложнее. Первые 180 дней (уже прошло 116 из них) каждый день происходит эмиссия GNK, которая распределяется между участниками, у которых есть GPU в сети. Стоимость GNK сейчас ≈$2.6. Просто будучи подключенной к Gonka, одна H100 SXM генерирует ≈$75 в день. А арендовать в дата-центре её можно за ≈$35 в день. И вот здесь кроется большая проблема. Мощности, подключённые к Gonka, — арендованные. Буквально каждый, кто способен настроить инфраструктуру, идёт в дата-центр, платит за аренду GPU, чтобы заработать, пока это позволяет курс токена.

И тут теряется экономический смысл. Дорогие дефицитные GPU, берутся в аренду у дата-центров, которые уже накинули на GPU маржу, подключаются к Gonka, чтобы заработать токены, курс на которые держится на обещании, что вся конструкция в будущем стрельнёт, и эти дефицитные GPU просто палят элеткричество, так как инференса на них почти не происходит. Конструкция — шаткая, если токен упадёт в цене, то из системы сразу уйдёт подавляющее количество GPU.

4. Вся токеномика GNK построена так, чтобы те, кто получил крипту, держали её как можно дольше. Ежедневная награда за то, что GPU подключён к Gonka выплачивается постепенно в течение нескольких месяцев. Это сделано, чтобы владелец GPU не пошёл сразу продавать GNK на рынок, так как это будет продавливать цену токена вниз. Но за электричество и аренду серверов платить надо раньше, чем к тебе придут GNK.

А когда закончится льготный период в 180 дней, чтобы участвовать в ежедневной эмиссии нужно будет не только держать подключённые GPU, но и захолдить токены GNK. Для тех, кто участвовал в распределении токенов в льготный период, это будет легко. Но для новых участников, сам заход в систему будет крайне дорогим. Нужно мало того что купить/арендовать GPU, но и купить токены GNK. Стать новым участником будет стоить ≈$1000 на одну подключенную H100.

5. Ежедневная эмиссия токенов — достаточно большая. И будет снижаться со временем. В рынок, пусть и с лагом будут приходить желающие продать токен. Если на токен будет спрос от разработчиков, которые покупают токен, чтобы оплатить инференс, то систему это может стабилизировать. Но если нет, токен GNK укатается в ноль.

А ещё GNK есть у самих братьев, порядка 20%. GNK есть у фонда Bitfury, который инвестировал в Gonka и закупил их на $12 млн. Период, когда крупные держатели смогут продать свои токены, нигде не оговаривается. В токеномике про это не написано. Я не говорю, что они понесутся продавать их тут же, но фонду нужно будет как-то отбивать свои инвестиции, да и братья — бизнесмены, пусть и с большой долей визионерства, но на визионерство в магазине ничего не купить. Их токены рано или поздно окажутся на рынке. И это ещё один рычаг давления вниз на цену токена.

Пока всё это выглядит шаткой конструкцией, где всё держится на предположении, что токен GNK будет расти в цене. Вырасти он может краткосрочно из-за хайпа, а долгосрочно только из-за спроса на инференс в рамках сети. Но почти за 4 месяца, спроса на инференс так и не появилось.