Производя декомпозицию структуры прироста капитализации американского рынка, отметим несколько важных деталей:
▪️Триггер роста рынка с января 2023 формируется исключительно в технологических компаниях. Далее по принципу сообщающихся сосудов и через механизм обратных связей с небольшой задержкой и с разной конверсией положительный импульс распространяется на все другие сектора.
Например, после разгромных событий банковского паники в марте 2023, скоростной возврат к восходящему тренду обеспечили именно технологические компании, а с ноября 2023 сценарий был повторен в более агрессивной манере.
▪️Рынок теряет обратную связь с макроэкономическим и финансовым профилем информационной повестки. Это хорошо прослеживается по корреляции форвардной кривой ожидания процентных ставок и балансу быков и медведей на рынке.
Если перевести с финансового на человеческий язык, в марте 2023 рынок был крайне восприимчив к ожиданиям процентных ставок и реагировал на риторику ФРС, но чем дальше – тем зависимость меньше и полностью пропала в 2024.
Другими словами, рынок сейчас вообще не интересуют действия ФРС, т.к. рынок перестал бояться высокой ставки и не особо рефлексирует над ожиданиями по ставке. По инерции – да, т.к. торговые алгоритмы крайне завязаны на эти модели, но среднесрочно – нет.
И вот тут вырисовывается интересный вывод.
С начала 2023 в несколько волн (март-июль 2023 и ноябрь 2023-январь 2024) динамика рынка полностью обусловлена тенденциями и триггерами в технологических компаниях, которые в свою очередь зависят от чего … правильно, от новостей и событий по искусственному интеллекту.
Если попробовать синхронизировать события, нарративы и рыночные тенденции, - ценность макроэкономических, финансовых и политических событий стремится к нулю, тогда как ценность анонсов в сегменте языковых моделей взлетает по экспоненте.
По сути, 50 трлн рыночной капитализации американского рынка зависят от анонсов и модификаций ChatGPT и BARD, от которых зависят тысячи сервисов, подвязанных на эти технологии.
С марта по июль 2023 рынок пошел в разгон на событиях, связанных с внедрением ChatGPT 4, а с ноября 2023 пошел в разгон после презентации ChatGPT 4 Turbo.
Восходящий импульс NASDAQ был получен с 18 января 2024, а именно в этот момент была пресс конференция Сэма Альтмана, которая профильными изданиями была разобрана на цитаты в поисках информации по новой версии и возможности внедрения агентов в рамках Artificial General Intelligence.
________________________
В условиях технологической революции абсолютную власть и контроль над миром приобретают технологические корпорации, а такие скучные и неинтересные события, как данные по ВВП или заседание ФРС уже никого не интересуют.
Вот, какой интересный поворот событий 🧐