🇺🇸🇨🇳 Кто победит: Америка или Китай?

Изучил исследование по кооперации США и Китая в технологиях. Расскажу, что из этого важно для инвестора.

Первое, что стоит понять.
ВВП США сейчас $30,77 трлн, Китая - $19,50 трлн. Но если считать по паритету покупательной способности, Китай уже крупнее - $41,26 трлн против $30,77 трлн у США.
ППС показывает объём производства внутри страны. Номинальные доллары важны для того, что реально можно купить на мировом рынке и чем обслужить валютный долг.

За 25 лет реальный ВВП Китая вырос почти в 7 раз, американский - в 1,7 раза. Разница закономерная: Китай догонял, США уже были близко к технологической границе, а там рост всегда медленнее.

Теперь к главному - кто на самом деле лидирует в технологиях.

США сильнее там, где зарабатывают на идее и масштабировании: дизайн чипов, частный капитал, облачные сервисы, коммерциализация. Частные инвестиции в ИИ за 2025 год - $285,9 млрд у США против $12,4 млрд у Китая. Разрыв огромный.

Но при этом разрыв в качестве самих моделей почти закрылся. На март 2026 года лучшая модель Anthropic опережала китайскую всего на 2,7%.

Китай сильнее там, где нужен масштаб производства и скорость внедрения. В 2024 году в Китае установили 295 тысяч промышленных роботов, в США - 34,2 тысячи. Китай производит больше 70% всех электромобилей в мире и почти 80% батарейных ячеек для них.

Вот что я считаю самым важным выводом всего исследования. Ни одна страна не может сделать это в одиночку. Без Тайваня, Нидерландов, Японии и Южной Кореи ни США, ни Китай не соберут полную цепочку производства передовых чипов. TSMC, ASML, корейская память - это не опция, а обязательное условие для обеих сторон.

Поэтому когда я вижу заголовки «Китай обгонит Америку в ИИ» или «США навсегда впереди» - я в это не верю. Правильнее так: побеждает конкретная позиция в цепочке создания стоимости.

Хорошая технология, растущий тренд и хорошая инвестиция - разные вещи. Инвесторов интересуют не громкие названия секторов, а компании с реальным ограничением предложения, защищённой интеллектуальной собственностью и положительным денежным потоком.

И отдельно момент, который часто упускают. Удешевление технологии не всегда выгодно её производителям. Иногда главные бенефициары - покупатели этой технологии. Роботы дешевеют - выигрывают заводы, которые их ставят, а не обязательно завод, который их сделал.

Где видите больше потенциала на горизонте 10 лет?
🔥 - США: платформы и капитал
⚡️ - Китай: масштаб и внедрение
🗿 - третьи страны: Тайвань, Корея, Япония