Пересказ статьи про доходные стейблкоины

Протокол Ethena популяризировал концепцию доходных стейблкоинов и открыл путь для новой волны проектов, использующих различные подходы к генерации доходности.

1️⃣ sUSDe от Ethena это доходная и застейканная версия USDe. Сам USDe поддерживает привязку к доллару за счёт дельта-нейтрального хеджирования.

Основной источник дохода для sUSDe это фандинг и стейкинг ETH в обеспечении. Средняя доходность sUSDe за прошлый год была на уровне 18%, а сейчас держится в районе 10%

Ethena имеет рейтинг риска «C» на Exponential, т.к. использует CEX для коротких фьючерсных позиций, а так же уязвим для отрицательных ставок финансирования. В остальном протокол надёжный и прозрачный.

2️⃣ sUSDS от Sky (бывший MakerDAO) это застейканная версия USDS со встроенной APR в 6.5% через хранилище Savings. Сам USDS обеспечен комбинацией криптоактивов (ETH, wstETH, WBTC) и реальных активов (гособлигации).

Доходность sUSDS формируется из нескольких источников: проценты, которые платят заемщики USDS, комиссии за ликвидацию кредитов, доход с инвестиций в реальные активы.

Sky имеет рейтинг «B» на Exponential, а основные риски связаны с системными уязвимостями самого протокола и активов в обеспечении.

3️⃣ USD0++ от Usual это застейканная версия USD0 с 4-летним периодом блокировки. Сам USD0 это LDT токен, обеспеченный реальными активами один к одному.

Доходность USD0++ зависит от рыночной цены USUAL и сейчас составляет около 10%, однако механизм блокировки и двухуровневый выход создают дополнительные сложности.

Exponential присвоил Usual рейтинг риска «B», хотя недавние изменения условий погашения вызывают опасения по поводу ликвидности и стабильности работы протокола.

4️⃣ sfrxUSD от Frax это застейканная версия frxUSD, который полностью обеспечен ончейн-активами, а его привязка к доллару сохраняется за счёт резервов и алгоритмов.

sfrxUSD генерирует доходность через нативные источники Frax, включая Frax Bonds и Frax AMO (размещение активов в Fraxlend, Aave, Compound) и сейчас APR токена составляет около 8%.

Несмотря на рейтинг «D» на Exponential, Frax работает давно и имеет надёжные механизмы управления рисками.

5️⃣ stUSR от Resolv это застейканная версия стейблкоина USR, который, как и USDe, обеспечен ETH и его деривативами, а привязку поддерживает дельта-нейтральной стратегией.

Для уменьшения сопутствующих рисков Resolv внедрил защитный слой RLP, который также даёт возможность для получения доходности. Сейчас она составляет около 6%.

Resolv имеет рейтинг «B» на Exponential и считается безопасным и устойчивым протоколом, конкурирующим с Ethena.

6️⃣ USDY от Ondo это токенизированная нота, обеспеченная краткосрочными гособлигациями США. Этот актив объединяет доступность стейблкоинов с реальными доходными активами.

Сейчас доходность USDY составляет где-то 4% и начисляется путём роста цены токена. Также есть rUSDY, который привязан к доллару, а доходность начисляется путём увеличения баланса.

7️⃣ slvlUSD от Level это застейканная версия стейблкоина lvlUSD, который обеспечен USDC и USDT, находящимися на депозитах в Aave для получения базовой доходности.

Процентные токены aUSDT и aUSDC затем рестейкаются в Symbiotic для получения дополнительного дохода. Текущая APR slvlUSD сейчас около 13%.