BoJ оставили ставку на уровне 0.75%, но игнорировать 6-3 split в голосовании невозможно. Это самый глубокий раскол в правлении при Уэде. Мы наблюдаем классический hawkish hold.

Главное по сетапу:
🔴Policy Normalization. Раскол в голосах (Takata, Tamura и Nakagawa требовали апхайка уже сейчас) — это четкий сигнал рынку. Июньский хайк теперь прайсится с вероятностью 68%. Terminal rate в Японии медленно, но верно ползет вверх.
🔴The Yen Pressure. Уэда пытается балансировать, но уровень 160 по USDJPY остается «красной зоной». Рынок помнит интервенции двухлетней давности. Любой намек на слабость BoJ спровоцирует carry trade новой волны, что вынудит Минфин Японии жечь резервы.
🔴Stagflationary Flavour. Прогноз по инфляции поднят до 2.8%, по GDP — срезан до 0.5%. Для макро-трейдера это сложный микс: real yields в иене все еще глубоко отрицательные, что поддерживает debasement trade на локальном рынке.
🔴Political Overhang. Давление со стороны кабинета Санаэ Такаити (про-стимул) создает конфликт между независимостью BoJ и политической целесообразностью. Ввод рефляционистов в борд (Asada, Sato) — это попытка ограничить ястребиный разворот.

Market View: Риск-ревард в лонгах USDJPY выглядит истощенным из-за угрозы интервенций. При этом JGB (японские гособлигации) готовятся к дальнейшей распродаже — рынок будет тестировать решимость BoJ удерживать кривую.

Learn ◽️ Explore ◽️ Channel