Февральский GDP +0.5% — классический rearview mirror. Эти цифры описывают состояние системы, которой больше не существует. Весь этот bullish momentum в сервисах и строительстве был актуален до 28 февраля. Iran shock полностью обнулил этот позитив, превратив его в lagging indicator.
Рынок сейчас прайсит совершенно другую реальность.

Основные тезисы для макро-сентри:
1️⃣Stagflation setup. Британия сейчас — главный кандидат на самый жесткий сценарий среди G7. Инфляционные ожидания в два раза выше таргета BoE на фоне резкого замедления роста — это ловушка. У BoE нет хороших ходов перед заседанием 30 апреля.
2️⃣Energy shock & Disposable income. Оценка в £500 убытка на домохозяйство — это прямой удар по consumer spending. Любой рост в ритейле или услугах, который мы видели в феврале, будет нивелирован сжатием спроса.
3️⃣Gilt yields. Небольшое снижение доходностей в моменте — это скорее flight to quality внутри европейского блока, чем вера в устойчивость UK. Риск-премия в британских бондах будет расти по мере осознания масштабов дефицита бюджета.
4️⃣Asymmetric downside. Прогнозы по росту на 2026 год на уровне 0.3% говорят о том, что экономика находится в состоянии growth stall. Любой дальнейший шок в цепочках поставок приведет к hard landing.

Февральские данные — это шум. Реальность — в опросах S&P и планах бизнеса по повышению цен. Мы входим в фазу, где real yields будут оставаться под давлением, а фунт теряет статус бенефициара глобального восстановления.

Learn ◽️ Explore ◽️ Channel