Как математики захватили Уолл-Стрит и сами почти его разрушили

На днях я закончил читать книгу про историю индустрии трейдинга - "Кванты" Скотта Паттерсона (Quants by Scott Patterson) - делюсь впечатлениями.

О чем книга

📖 Книга для широкой публики, вышла в 2010 году - сразу после мирового финансового кризиса 2008.

Рассказывает про восхождение "квантов" - математиков-программистов, которые используют компьютеры для извлечения прибыли на биржах. Собственно индустрии, где я работаю.

Повествование идет о биографиях основателей таких фирм как Renaissance Technologies, Citadel, D.E. Shaw и пары других. Также автор объясняет на чем зарабатывают такие компании - рыночные неэффективности, альфа, арбитраж, HFT (простыми словами для обычных людей, без математики)

В 70-х Wall Street принадлежал дядькам в пиджаках, торговавших по чутью и совершавших сделки по телефону. С развитием технологий туда пришли математики и физики.
Ученые, работавшие в университетах, решили пытать своего счастья в более денежной индустрии.

Изначально они были персонажи второго сорта, сидящие в своих кампутерах 🤓, пока серьезные люди занимались важными делами. Со временем ситуация кардинально изменилась.

К слову, работая в индустрии в 2020х, я не раз встречал похожие истории - PhD в математике и физике провели часть жизни в академии, разочаровались в культуре и перспективах и поменяли род деятельности

7️⃣7️⃣7️⃣
Эдвард Торп - из академии в казино и Уолл-Стрит

Особенно интересно было читать историю "крестного отца" хэдж-фондов - Эдварда Торпа.

Молодой профессор математики придумал стратегию для блэкджека и успешно зарабатывал на этом деньги в казино, позднее написав книгу Beat the dealer.
Книга обрела популярность и стала головной болью для игорных домов, заставив, например, смешивать несколько колод кард и быстрее возвращать использованные карты.

Отбирание денег у казино было опасной деятельностью: изначальный капитал ему инвестировала местная мафия, а игорные дома стали его узнавать - приходилось маскировать внешность.

После этого Торп решил взяться за (дословно перевожу цитату из книги) самое большое казино в мире - Уолл-Стрит, используя компьютеры для предсказания рынков. В 1969 он основал свой хэдж-фонд, успешно проработавший десятилетия и заработавший кучу денег.

Вообще книга постоянно подчеркивает близость гэмблинга (а именно покера) и трейдинга по природе, да и первые страницы буквально посвящены покерному турниру Wall Street Poker Night в Нью-Йорке. Это и неудивительно, ведь требуемый образ мышления во многом схож.

Неожиданные для меня открытия:

1️⃣оказывается хэдж-фонды могут делать IPO, утверждается Citadel была достаточно близка к этому в 2007 году. Пока я не совсем понял как это работает, ведь всё что я знаю об индустрии противоречит идеям публичной компании

2️⃣ инвест банки (Goldman Sachs , Morgan Stanley и т.п.) стали колыбелью индустрии проп трейдинга в 90-ые. Инвестбанки в моем представлении сегодня - это клепание презентаций в Power Point для клиентов и программисты как второсортные cost centers. Видимо, такими эти банки сделали регуляции после кризиса 2008 года, когда им пришлось избавиться от своих самых рисковых (и технически продвинутых) отделов.

3️⃣Citadel и многие другие лидеры индустрии были на грани коллапса в 2007 году. Раньше я думал тот кризис коснулся только банков, но книга рассказывает про quant meltdown - далекая часть финансовой индустрии (дефолты в банках по ипотечным кредитам), затронула хэдж-фонды, торговавшие совсем другие инструменты

Вердикт

Книга мне понравилась - к прочтению рекомендуется! Если кто может накидать ещё книг по теме (как про историю, так и технических) - буду благодарен

#books