🔥 Давайте разбираться! Пройдёмся по экономическим прогнозам ФРС. На первый взгляд они получились максимально ястребиными.

Федеральная резервная система понизила прогноз роста экономики США на 2026 год с 2,4% до 2,2%. При этом прогноз по безработице, наоборот, улучшен: теперь ФРС ожидает 4,3% вместо мартовских 4,4%. То есть экономика будет расти немного медленнее, но рынок труда при этом, по мнению регулятора, останется более сильным.

❕ Но самое главное изменение — это инфляция. Прогноз по общей инфляции PCE на 2026 год повышен сразу с 2,7% до 3,6%. Прогноз по базовой инфляции PCE, из которой исключены волатильные цены на продукты питания и энергию, вырос с 2,7% до 3,3%.

Естественно, вслед за этим вырос и прогноз по процентной ставке. В марте представители ФРС ожидали ставку на уровне 3,4% к концу 2026 года. Теперь медианный прогноз составляет уже 3,8%.

💁‍♂️ И вот здесь начинается самое интересное. Девять из 18 представителей ФРС ожидают в этом году как минимум одного повышения ставки. Причём шесть из этих девяти предполагают несколько повышений. Только один участник ожидает снижения ставки.

То есть формально перед нами очень ястребиный dot plot — точечный прогноз, показывающий, какой уровень ставки считает правильным каждый представитель ФРС. Но я хочу ещё раз подчеркнуть: сейчас эти экономические прогнозы имеют намного меньше значения, чем раньше.

Посмотрите, насколько радикально изменился сам пресс-релиз ФРС. Он был практически полностью переписан, сокращён до нескольких абзацев и лишён привычного объёма объяснений. Это самый короткий пресс-релиз FOMC, который я когда-либо видел.

⚙️ Перед нами уже не просто очередное заседание. Перед нами начало реформы Федеральной резервной системы при Кевине Уорше.

Уорш неоднократно критиковал экономические прогнозы ФРС и давал понять, что не считает их достаточно обоснованными. Поэтому сегодняшний dot plot во многом является отголоском старой системы, которую новая ФРС, судя по всему, собирается менять.

🗣 Более того, изменилась даже риторика Дональда Трампа. Раньше он постоянно называл Джерома Пауэлла болваном за отказ снижать ставку. Теперь же Трамп фактически признаёт, что сохранение ставки без изменений — уже приемлемый и даже положительный вариант.

Изменилась и сама точка отсчёта для рынков. Ещё недавно снижение ставки воспринималось как базовый сценарий. Теперь снижение ставки выглядело бы невероятно мягким решением, а простое сохранение ставки на текущем уровне уже может восприниматься как относительно голубиный сигнал.

💁‍♂️ Давайте ещё раз посмотрим на цифры в США: инфляция CPI составляет 4,2%, а ставка по федеральным фондам находится в диапазоне 3,5–3,75%. То есть реальная ставка фактически стала отрицательной. По существу денежно-кредитная политика США уже является довольно мягкой.

Я оцениваю сегодняшнее решение уже как позитивным!

🙇‍♂️ Но главное событие начнётся на пресс-конференции. Именно там Кевин Уорш должен объяснить, как будет выглядеть новая ФРС, насколько серьёзно он относится к сегодняшнему dot plot и собирается ли вообще ориентироваться на эти прогнозы в дальнейшем.

Поэтому на экономические прогнозы смотрим, цифры запоминаем, но слишком большого значения им пока не придаём.

⭐️ Настоящая новая ФРС начинается не с dot plot. Она начинается с полностью переписанного заявления и первой пресс-конференции Кевина Уорша.

📰 Подписаться на Darth Traders