👋Привет всем! Когда вы задаётесь вопросом, а когда в США может случиться реальный кризис, то, кажется, я нашёл ответ. Исследование Федерального резервного банка Далласа показало, что экономика США становится всё более зависимой от расходов богатых домохозяйств.

По оценкам авторов, на топ-20% самых обеспеченных американцев в 2020–2025 годах приходилось около 57% всего потребления в США против 53% в 1990-х. Одновременно доля богатейших домохозяйств в совокупном богатстве страны выросла с 61% до 71%.

Авторы отмечают, что экономика становится менее чувствительной к ухудшению рынка труда, но сильнее зависит от состояния фондового рынка и стоимости активов. Причина в том, что потребление богатых домохозяйств в большей степени поддерживается доходами от активов, а не зарплатами.

Грубо говоря, если мы увидим рост безработицы в США, то не факт, что это сильно снизит потребление, так как рост безработицы в меньшей степени влияет на богатых.

👨‍💻 Таким образом, мы можем сколько угодно видеть ухудшение экономических перспектив в США, но пока фондовый рынок бьёт рекорды, потребление не упадёт. А значит, именно оно и будет удерживать всю экономику целиком.

Отсюда следует, что, когда вы видите новости, где Трамп хвалит себя за рост фондового рынка, помните: в этом есть логика. Потому что фондовый рынок сегодня — один из главных локомотивов всей экономики США.

И именно поэтому, как только что-то геополитическое начинает угрожать фондовому рынку и индексы идут вниз, Трамп, да и любые будущие президенты и политики, будут крайне болезненно на это реагировать.

☝️ Отсюда появляется и очень важный вывод для рынков. Если начнётся серьёзная эскалация какого-то геополитического конфликта, например на Ближнем Востоке, и это ударит по фондовому рынку США, то по глубине падения индексов можно будет понимать, насколько быстро власти начнут пытаться стабилизировать ситуацию.

И именно поэтому при серьёзных просадках рынка на геополитике может возникать пространство для контрциклического увеличения риска. Потому что экономика США сегодня слишком сильно зависит от состояния фондового рынка, чтобы Вашингтон мог долго терпеть его глубокое падение.

📰 Подписаться на Darth Traders