В крипте появилось казино, где за проигрыш вам дают долю в самом казино.

Речь о Papertrade - новой бирже перпетуальных контрактов на блокчейне хайперликвида - HyperEVM, которая всего за несколько дней после запуска заработала уже около $36,3 млн и возглавила рейтинг протоколов по недельной выручке, обогнав даже Hyperliquid и Pump.fun.

Но интереснее здесь не сами цифры, а то, как вообще устроен проект.

На обычной бирже вы торгуете против других участников рынка. Здесь же второй стороной каждой сделки выступает сам протокол, точнее его общий денежный пул. Когда трейдер теряет деньги, они попадают в этот пул, а когда зарабатывает, то прибыль выплачивается из него. Причём изначально пул вообще не имел собственного капитала и наполнялся за счёт убытков трейдеров.

Но главная особенность проекта в другом. За свои убытки пользователи получают токены $PAPER, которые можно отправить в стейкинг и зарабатывать на доходах этого же пула.

Причём количество выдаваемых PAPER зависит от состояния протокола. Изначально за каждый потерянный доллар начисляется 100 токенов, но по мере роста накопленной прибыли эта цифра постепенно снижается до 30. Если же баланс пула падает ниже $2 млн, награда снова возвращается к 100 PAPER.

Таким образом, протокол сам стимулирует пользователей пополнять пул своими убытками именно тогда, когда ему не хватает денег.

Есть и другая интересная деталь. Papertrade не берёт привычные комиссии за открытие и закрытие позиций, но довольно агрессивно забирает часть прибыли успешных трейдеров. Помимо комиссии 2% действует дополнительное удержание от 10% до 50%, зависящее от величины движения цены.

Например, если трейдер заработал $100 на позиции с плечом 1000x, на руки он получит всего около $72. При плече 20x - уже $88. То есть протокол зарабатывает не только на проигравших, но и забирает существенную часть прибыли победителей.

Все эти деньги остаются в общем пуле, из которого выплачиваются выигрыши трейдеров. При этом первые $5 млн служат резервом, а всё, что накапливается сверх этой суммы, вместе с половиной комиссий распределяется между стейкерами $PAPER.

Получается довольно интересная история. Люди приходят на биржу не обязательно зарабатывать на трейдинге, а намеренно терять деньги ради получения PAPER. По сути, они своими же убытками финансируют пул, чтобы в будущем получать часть его доходов.

Правда, трейдеры уже начали фармить $PAPER через хеджированные позиции. Например, одновременно открывают лонг и шорт, чтобы прибыль одной сделки компенсировала большую часть убытка другой. Токены при этом всё равно начисляются, хотя сам пул получает гораздо меньше денег, чем при обычном проигрыше.

И здесь возникает проблема. Чем больше людей фармит $PAPER, тем больше токенов появляется и тем на большее количество участников приходится делить будущие доходы.

Поэтому к рекордным $36 млн стоит относиться осторожно. Значительная часть активности сейчас связана с фармингом PAPER, а не обычной торговлей. При этом даже с такой выручкой пул может столкнуться с нехваткой денег для выплат победителям. Сама модель довольно интересная, но главный вопрос в том, останется ли здесь реальный спрос на торговлю, когда фарминг перестанет быть настолько выгодным.