Также в широком смысле к хеджированию относится и долгосрочное управление капиталом, когда производится перераспределение доходов таким образом, чтобы риск их потери был сведен к минимуму. А еще лучше, чтобы они принесли новую прибыль. Нельзя повторять путь Джеймса Винна, который сначала сделал кучу денег на PEPE, а потом все их проиграл 🚽, продолжая вкладывать всё в одни и те же инструменты с большим плечом.

➡️ Пример такого хеджирования на графике. Автор этим летом купил на вырученную от шорта SOL прибыль акции Castle Biosciences (CSTL) и Esperion Therapeutics (ESPR). Первая была продана уже в августе, так как она быстро дала +50%, во второй сделка изначально подразумевалась как инвестиционная. Про ESPR у нас была отдельная статья, поэтому автору хорошо знакома эта компания. Бизнес должен стать безубыточным уже в первом квартале 2026, риски допок сведены к минимуму, препарат (бемпедоевая кислота) имеет огромный рынок сбыта, с компаниями, пытающимися производить дженерики, успешно заключаются «ограничительные» сделки. Анализ показателей говорит, что у Esperion хорошие перспективы, а также есть шансы поглощения крупной фармой (летом 2024 по такой же логике покупалась знакомая многим россиянам G1 Therapeutics, которую уже в сентябре 2024 поглотила Pharmacosmos, что дало ≈100% прибыли). На момент написания статьи ESPR приносит +75% нереализованной прибыли, капа при этом все ещё эквивалентна бессмысленному FARTCOIN. В случае негативного сценария позиция будет закрыта с минимальной прибылью, компенсирующей инфляцию (есть, конечно, риск гэпа вниз, когда закрыть не удастся — это может произойти в случае допки или какого-то форс-мажора типа неожиданной смерти при приеме лекарства компании; полностью рисков избежать нельзя).

▫️Таким образом, деньги были перераспределены из высокорискового крипторынка в рынок фармы, который сильно отстаёт от других секторов в этом большом бычьем цикле (динамику биотехов удобно отслеживать по тикеру XBI). При этом выбранные активы по большинству качественных показателей были крайне недооценены, соответственно, при неблагоприятном сценарии их можно было бы оставить в портфеле на перспективу (стать «инвестором» 🙂), что, как вы понимаете, сделать с плечевом лонгом/шортом крипты сложно из-за Funding Rates, а также отсутствия какой-либо «справедливой цены» (условная SOL может как и вырасти до $1000, так и упасть до $10). Кстати, CSTL покупается ниже $20 и продается в +50% уже три года подряд.

➡️ Недооцененный актив хорош тем, что у него ниже потенциал для падения, чем у всего сектора или индекса. Для поиска недооцененных акций есть понятный алгоритм действий. Сервисов для анализа акций очень много, затрагивать эту тему в рамках этой статьи мы не будем.

▫️Самым простым вариантом «пристроить» прибыль в крипте является стейкинг или Earn-счета. В акциях — фонды ликвидности.

❗️Наиболее правильным с математической точки зрения является хеджирование через опционы. Но это целая отдельная наука, которую невозможно осветить в рамках одной статьи, поэтому в этом материале осознанно отсутствуют опционные термины («греки», «бабочки», binomial trees и т.д.)

✔️ Начинать работу с хедж-инструментами стоит от простого к сложному. Не пытайтесь сразу выстроить многоуровневые конструкции. Баффет, например, просто покупает трежерис (T-bills), когда выходит в кэш и ему нужно на какое-то время «припарковать» деньги. Иногда самое простое — самое эффективное.