❗️Кевин Уорш, глава #ФРС:
(Джексон-Хоул)

✔ Необходимо убедиться, что инфляция движется к целевому уровню. Если этого не происходит достаточно быстро, нам предстоит дополнительная работа.

✔ Финансовые условия сложно назвать жесткими.

✔ Потребительские расходы остаются устойчивыми, рынок труда стабилен.

❗️Ситуация с ценовой стабильностью вызывает больше беспокойства.

✔ Летние данные по инфляции оказались лучше ожиданий, но пока нельзя говорить о существенном изменении базовых тенденций.

❗️Сейчас ФРС должна сосредоточиться прежде всего на инфляции.

✔ Важно оценить, как на экономику влияют высокие ожидания роста капитальных расходов и прибыли компаний.

✔ Рынок труда соответствует состоянию полной занятости.

✔ Целевой показатель ФРС по индексу личных потребительских расходов (PCE) на уровне 2% является неизменным и фиксированным. Задача ФРС – обеспечить ценовую стабильность.

✔ AI может заметно повысить производительность, но пока неизвестно, как технология повлияет на занятость и когда проявится экономический эффект.

✔ ФРС создала рабочую группу по производительности и занятости, однако ее будущие рекомендации не повлияют на текущие решения по ДКП.

❗️ФРС следует реже давать рынку ориентиры по будущим решениям. Избыточные обещания по ставке могут вводить инвесторов в заблуждение и ограничивать свободу действий регулятора.

✔ Рынок не должен принимать решения, ориентируясь преимущественно на сигналы ФРС.

✔ Краткосрочная процентная ставка остается главным инструментом ФРС. Нетрадиционные меры стимулирования допустимы во время серьезных кризисов, но в обычных условиях должны применяться крайне редко.

✔ ФРС должна учитывать денежную массу, создаваемую как ЦБ, так и банковской системой, поскольку она влияет на финансовые условия и цены.

✔ Высокая инфляция и максимальная занятость не являются противоречащими друг другу задачами: сама инфляция наносит серьезный ущерб экономике.

✔ В июле большинство членов ФРС решило дождаться новых данных, прежде чем менять ставку, но регулятор готов действовать при необходимости.

✔ Экономика США укрепилась и демонстрирует высокую устойчивость к потрясениям.

✔ Инвестиции бизнеса в оборудование и нематериальные активы выросли примерно на 9% за год – это максимальные темпы с 2021 года.

✔ Прибыль компаний из S&P 500 выросла более чем на 20% за год, а рентабельность остается высокой.

✔ Реальные потребительские расходы выросли более чем на 2% за год, а внутренний частный спрос - почти на 3% с начала года.

✔ Безработица держится на уровне 4,1%, а среднее число заявок на пособие находится вблизи многолетних минимумов.

❗️Инфляция PCE составляет 3,7% в годовом выражении и 4,1% за последние 6 месяцев – оба показателя заметно превышают цель ФРС.

✔ Рост зарплат остается умеренным, однако давно не является надежным опережающим индикатором инфляции.

✔ Недавний рост сырьевых товаров требует внимания из-за возможного усиления инфляционных рисков.

❗️Инфляционные ожидания пока хорошо закреплены, но исторически они выглядят устойчивыми лишь до момента резкого изменения. ФРС должна внимательно следить, чтобы они не вышли из-под контроля.

✔ Ответственность за 65 месяцев устойчиво высокой инфляции полностью лежит на ФРС.

Трансляция: ссылка
Полный текст речи: читать

Crypto Headlines