Лидер Strategy написал колонку о будущем криптоиндустрии после провала CLARITY Act: 15 сентября законопроект не прошёл процедурное голосование в Сенате США.
Главная мысль: не стоит соглашаться на плохой закон только ради «правовой определённости». Ближайшие два года индустрия может двигаться вперёд через SEC, CFTC, Минфин и банковских регуляторов.
▪️ Закон способен надолго закрепить не только права, но и ограничения. Поэтому важен не сам факт появления криптозакона, а то, какие правила он делает постоянными.
▪️ CLARITY ограничивал вознаграждения за простое хранение платёжных стейблкоинов и позволял Минфину вмешиваться в такие программы при серьёзном оттоке депозитов из небольших банков.
Ответ Сэйлора: спасать банк от кризиса ликвидности и защищать его от более сильного конкурента — не одно и то же.
▪️ При этом GENIUS Act уже ограничивает выплату процентов и доходности самими эмитентами стейблкоинов. Сэйлор не видит смысла накладывать поверх этого ещё один слой ограничений.
▪️ Даже «регуляторная песочница» CLARITY была зажата рамками: до 25 сотрудников у компании и максимум 20 одобренных проектов в год на каждого регулятора. По Сэйлору, нельзя заранее ограничивать масштаб эксперимента, ещё не зная, во что он способен вырасти.
▪️ Ждать нового закона необязательно. SEC уже допускает эксперименты с ончейн-торговлей токенизированными акциями, CFTC готова развивать регулируемую криптоторговлю и ончейн-финансы, а банковские регуляторы постепенно открывают банкам доступ к криптоинфраструктуре.
Майкл Сэйлор видит будущую цифровую финансовую систему как связку: BTC — цифровой капитал, STRC — цифровой кредит, MSTR — цифровые акции, Coinbase — биржевая инфраструктура, USDC — цифровая валюта. Банки тоже должны участвовать — хранить активы, проводить платежи и выдавать кредиты под их залог.
▪️ Роль государства — защищать собственность, требовать прозрачности, наказывать за мошенничество и обеспечивать понятные правила игры. А какие продукты победят, должна решать конкуренция.
▪️ Скорость имеет значение. Чем раньше продукт выходит на рынок, тем раньше появляются пользователи, обратная связь, инвестиции и следующие улучшения; потерянный год — это потерянный опыт.
▪️ На аргумент «CLARITY нужен на случай будущей враждебной администрации» Сэйлор отвечает: одного закона всё равно недостаточно — новая власть будет решать, как именно его применять.
▪️ Поэтому настоящей защитой он считает 50 млн. американцев, которые уже пользуются цифровыми финансовыми продуктами. Запретить непонятную большинству технологию легко; отнять полезный сервис у десятков миллионов людей — политически совсем другая история.
▪️ Массовое внедрение создаёт не только рынок, но и людей, которым есть что защищать. У продукта, которого ещё не существует, нет пользователей, способных объяснить политикам, почему его нельзя уничтожать.
❗️План на 2027–2028 годы: быстро запускать продукты, масштабировать их, закреплять удачные регуляторные решения и менять законы точечно — только там, где без этого действительно не обойтись.
Crypto Headlines