Перевод статьи «Time Signature» — Артур Хейз

Любое мнение, выраженное здесь, — личное мнение автора и не является инвестиционной рекомендацией.

Ритм времени

Высшая форма восхищения Вселенной, которую может выразить человек, — это счастье от танца. Почти в каждой религии есть музыка и танец как часть поклонения. Моя «организованная религия» — это хаус-музыка, которая «качает твоё тело» не в церкви по воскресеньям, а в клубе *Space* примерно в то же время.

В университете я выражал почтение ритму, занимаясь бальными танцами. В этих танцах всё строго — например, в румбе нельзя наступать на согнутую ногу. Самое сложное для новичков — не шаги, а попадание в ритм. Нужно определить размер (тактовую подпись) музыки и где какой счёт.

Например, джайв (мой любимый танец) — в размере 4/4, а вальс — 3/4. Поняв ритм, нужно уловить, какой инструмент акцентирует первый удар, и дальше отсчитывать доли. Если бы всё было как «бум — раз, два, три, четыре», — музыка была бы скучной. Но настоящую глубину ей придают дополнительные инструменты, эффекты и слои. Однако когда ты танцуешь, всё это — лишнее. Главное — вовремя ставить ноги в нужные места.

То же самое с графиком цен — это волна человеческих эмоций, под которую «танцуют» наши портфели. Чтобы не проиграть, нужно чувствовать ритм рынка. Кто сбивается с ритма — теряет деньги. Вопрос в том, какой «инструмент» в этой финансовой музыке стоит слушать.

Ключ — в денежной массе

Если есть одна базовая идея в моём инвестиционном подходе — это наблюдение за тем, как меняется предложение фиата (денег). В крипте это особенно важно, потому что, например, у биткоина фиксированное предложение. Чем быстрее печатают фиат — тем выше растёт цена BTC.

С 2009 года мир залили фиатом, а биткоин остался ограниченным. В результате он стал самым прибыльным активом в истории, номинированной в фиате.

Сейчас на рынках — шум и какофония

Рынки растут, несмотря на негативные события — торговые войны, геополитику. Что важнее — эти риски или «бас-бочка» в виде кредитного расширения?

Да, тарифы и войны могут разрушить мелодию. Но США и Китай в смертельном танго: они зависят друг от друга. США не может ввести серьёзные санкции на Китай, потому что Китай — главный поставщик редкоземельных элементов, без которых нельзя производить оружие. Так что войны идут, люди гибнут, а глобальные рынки продолжают «танцевать».

Фашизм — это просто индустриальная политика

Америка переходит от полу-капитализма к фашистской модели экономики (в смысле гос-капитализма). Почему? Частный сектор сам не производит достаточно оружия. Израильско-иранская война длилась всего 12 дней — у Израиля закончились ракеты, поставленные США. США не может соревноваться с Россией по объёмам и скоростям производства оружия.

Чтобы обеспечить рабочие места и рост прибыли корпораций, США использует госзаказы как инструмент запуска экономики. Государство гарантирует доход производителям, банки с радостью дают кредиты, люди получают работу. Все довольны. Но есть проблема: всё это вызывает инфляцию.

QE для бедных

В своей статье «Black or White» я описывал, как работает новый тип "QE" — не через ЦБ, а через банковскую систему, направляя деньги в "важные" сектора.

Пример: MP Materials.
• Минобороны США становится крупнейшим акционером.
• Гарантирует цену на редкоземельные элементы — в 2 раза выше рыночной в Китае.
• JPM и Goldman дают кредит на \$1 млрд на строительство.

Поскольку прибыль гарантирована — банки выдают кредит → создаются деньги → строится завод → нанимаются рабочие → идёт рост.

Это и есть мультипликатор денег. Рабочие получают зарплату → берут кредиты на авто, жильё → система растёт.


🧨 Инфляция как побочный эффект

Правительство может создавать деньги из воздуха — но ресурсы и рабочая сила ограничены. Это значит: если государство льёт деньги на «нужные» отрасли, остальные страдают — не хватает сырья и людей. Возникают дефициты, а затем — инфляция. И страдают в итоге те, кто не подключён напрямую к государственным потокам — обычные люди и независимые компании.