287 дней падения. Хешрейт валится, а акции майнеров рвут вверх, это не капитуляция.
Сложность майнинга просела на 19,9% от ноябрьского пика - третье по глубине падение за всю эру ASIC, хуже было только после запрета майнинга в Китае. Хешрейт сползает уже почти 287 дней подряд.
Любой олд скажет: капитуляция майнеров, ищем дно.
Акции этих самых майнеров за то же время сделали +56%, пока биток падал на 17%. Биток на дне, а те, кто его копает, вдруг в плюсе. Как так? Да просто рынок больше не считает их добытчиками биткоина. Он считает их дата-центрами под ИИ.
🟢 MARA показывает, куда все бегут
Крупнейший майнер планеты слил 23 093 BTC на ~$1,6 млрд за первое полугодие. Купил газовую электростанцию на 505 МВт в Огайо. Прямым текстом сказал, что новые ASIC-майнеры покупать больше не будет, и до 90% мощностей переводит под ИИ и HPC (high-performance computing).
Из второго по величине холдера BTC съехал на четвертое место. Это не банкрот у обрыва - это игрок, который бросает одну игру ради другой, пожирнее. Биток на балансе для него теперь просто кеш, чтобы оплатить переезд.
🟢 Почему бегут именно сейчас
Потому что после халвинга майнить стало тупо невыгодно - блок дает всего 3,125 BTC, и по оценке CoinShares 15-20% парка майнят в убыток. А рядом лежит золотая жила: Hut 8 набрал ИИ-контрактов на $26,6 млрд, у Core Scientific аренда мощностей под ИИ уже приносит 83 цента с каждого доллара выручки.
Те же подстанции, та же энергия, то же охлаждение - только вместо хешей крутят чужие GPU. Переобуться быстрее, чем строить дата-центр с нуля.
Главное - майнер продает не хешрейт, а мегаватты и площадки под стойки. У кого дешевая энергия и готовый дата-центр - тот в шоколаде, майнит он биток или сдает мощности под ИИ. Так что падающий хешрейт - это не "биток слабеет" и не "майнеры схлопнулись", они переобуваются на бегу.
Смотри на майнера теперь как на прокси ИИ-инфраструктуры, а не биткоина. И вот что важно не упустить: публичные майнеры только за Q1 слили 32 000+ BTC - больше, чем за весь 2025-й. После Сейлора и эфирных казначейств это уже третий крупный покупатель, который развернулся в продавца.
➡️Crouton.digital | О нас⬅️