€2,6 млрд годовой выручки перешли под управление структуры с уставным капиталом в 10 000 рублей — сумма, на которую в самом Metro не купить и продуктовую тележку. Так теперь выглядит вертикаль владения немецкой сетью Cash & Carry на российском рынке: указ президента передал 100% трех юрлиц во временное управление АО «УК Торг Рус», зарегистрированного 8 сентября — за считанные дни до самого события.

Занятная деталь в персоналиях. Единственным владельцем и гендиректором управляющей компании стал Йоханнес Толай — тот самый, кто с 2023 года руководил «МЕТРО Кэш энд Керри», а до этого возглавлял российские «Ашан» и Globus. Немецкий менеджер, еще в декабре уверявший Forbes, что «желания у немцев избавиться от нас — ноль», формально сменил статус наемного управленца на распорядителя активов. Активов, которые генерируют €2,6 млрд продаж (+6,7% за год) и кормят порядка 10 000 сотрудников. Уставный капитал структуры-держателя — символические 10 000 рублей. Честный сигнал: перед нами техническая оболочка для перехвата контроля, а не сделка с оценкой и премией.

Конструкция «временного управления» удобна тем, что нидерландские и немецкие холдинги Metro юридически еще числятся собственниками долей, но лишены доступа к денежному потоку и решениям. Реальная экономика проста: бизнес, оставшийся в России после 2022 года в расчете сохранить рынок, теперь работает на локальных бенефициаров, а не на консолидированную отчетность головной группы во Франкфурте. Прецедент с «Ашаном» показал шаблон, Metro закрепляет его как норму — европейский капитал, поставивший на лояльность, обнаруживает, что дивиденды от нее достаются другим.