В Госдуме предложили выкупать у застройщиков непродающиеся квартиры для участников СВО. Зампред комитета по бюджету и налогам Каплан Панеш 23 мая 2026 года обосновал инициативу: доля нераспроданного жилья в новостройках крупнейших регионов достигает 49–67%, квартиры простаивают, приходят в негодность, а девелоперы несут прямые убытки. Государство могло бы стать системным покупателем, приобретая объекты по цене с дисконтом 20–30% и направляя их участникам СВО, многодетным семьям и детям-сиротам.

Однако предложение создает асимметрию, которая способна разрушить рынок. Ипотечники, уже обслуживающие кредиты под 17–19% годовых, получат четкий сигнал: пора избавляться от кредитов вместе с жильём и тут же покупать дешевле. Массовый отказ от платежей станет рациональным выбором. Банки, держащие ипотечный портфель объемом около 22 трлн руб., окажутся с неликвидом на балансах. Сегодняшний выкуп у застройщиков завтра превратится в выкуп тех же метров уже у кредиторов за счет бюджета, только с дополнительными потерями от резервирования и списаний.

По стране в строящихся новостройках нераспроданно 68–69% площадей, объем нераспроданного жилья превысил 77–81 млн кв. м. В сданных домах к концу 2026 года доля непроданных квартир может достичь 35–40%. Застройщики продолжали наращивать ввод в расчете на остатки льготной ипотеки, игнорируя сжатие спроса после ужесточения условий. Проектное финансирование через эскроу-счета не позволяет им снижать цены без риска банкротства. Банки же сталкиваются с ростом просрочки: по ипотеке она пока держится на уровне 0,5–1%, но прогноз на конец года — до 1,5% портфеля. Просрочка по кредитам застройщикам уже выросла на 27% и превысила 279 млрд руб.

Девелоперы не могут самостоятельно снизить цены — это уничтожит рынок, съест маржу и остановит новые проекты. Банки не в состоянии долго держать неликвид без формирования резервов, которые съедят капитал. Государство, вливая средства в одну категорию граждан, создает риск для всех остальных. Сравнение масштабов показывает: объем нераспроданного жилья сопоставим с годовыми объемами ввода в крупных агломерациях, а бюджетные ресурсы на социальное жилье уже распределены по другим приоритетам. Повторение механизма прошлых кризисов, когда субсидии застройщикам приводили к накоплению проблемных активов у банков, здесь неизбежно.

Предложение не решает фундаментальную проблему избыточного предложения. Оно лишь перекладывает издержки с частных игроков на государство и всех налогоплательщиков. Рынок перестает реагировать на реальный спрос, цены фиксируются искусственно, а стимулы к рыночному ценообразованию исчезают. В итоге вместо баланса возникает хроническая зависимость отрасли от бюджетных интервенций.

В конечном счете инициатива закрепит модель, при которой любое падение спроса автоматически переводится в государственные расходы. Цепочка выкупов — от застройщиков к банкам — станет постоянной статьей расходов бюджета, подрывая устойчивость сектора и лишая его возможности самоочищения через естественный баланс цен.

@ex_trakt