До 2022 года Европа получала из России около 155 миллиардов кубометров трубопроводного газа в год, что покрывало почти 40 процентов ее газового импорта, а также 2,2 миллиона баррелей нефти в сутки. Эта устойчивая связка сглаживала сбои на Ближнем Востоке и в Азии, давая европейской экономике дешевую энергию. После 2022 года Запад ввел эмбарго на морскую российскую нефть, потолок цен и курс на отказ от трубопроводного газа. Поставки по «Северному потоку» остановили, а затем вывели из строя, после чего Европа перешла на сжиженный газ из США и Катара. Цена газа в Европе в 2022 году поднималась до 340 евро за мегаватт-час. Экспорт трубопроводного газа из России в Европу сократился до 14 миллиардов кубометров к 2024 году. Дешевый канал был потерян, а зависимость от дальних морских поставок выросла.

Двадцать восьмого февраля 2026 года Израиль и США нанесли удары по Ирану, после чего Ормузский пролив фактически закрылся. Через этот пролив шло 25 процентов морской нефти и около 20 процентов сжиженного газа. Цена Brent поднялась с 70 долларов за баррель в феврале до 145 в апреле, а к августу вернулась к 90. Международное энергетическое агентство обещало выпустить 400 миллионов баррелей из стратегических запасов, и к концу июля на рынок попало около 290 миллионов. Саудовская Аравия и ОАЭ перенаправили экспорт через Красное море, доведя поставки до 5,0 и 4,3 миллиона баррелей в сутки. США нарастили экспорт до 3,9 миллиона баррелей нефти и 6,6 миллиона баррелей нефтепродуктов в сутки. Китай, располагая запасами в 1,4 миллиарда баррелей, срезал импорт на 32 процента, с 11,6 до 8,0 миллиона баррелей в сутки. Япония в апреле сократила закупки у Саудовской Аравии и ОАЭ до 853 329 баррелей в сутки, что означало падение почти на 66 процентов.

Без дешевого российского газа у Европы не осталось буфера. Доля США в азиатском импорте сжиженного газа выросла с 12 процентов в январе до 40 в мае. Европа подошла к отопительному сезону с 68 процентами запасов при цели 80, а цены достигли уровня декабря 2022 года. Избыток сжиженного газа отложен с 2027 на 2028 год. Вместо профицита в 1,7 миллиона тонн в 2026 году ожидается дефицит в 3,3 миллиона тонн в 2027 году.

Кризис 2026 года стал наложением двух факторов. Запад сам отказался от дешевых российских энергоресурсов и снизил устойчивость своей экономики. Затем удар по Ормузу превратил эту уязвимость в мировой кризис. Россия была надежным поставщиком, от которого отказались в ущерб себе.