🏦 Чим закриватимуть різницю

Один із головних механізмів - державні запозичення.

У 2026 році план чистих запозичень збільшують на 26%, до:

5 трлн рублів.

У 2027 році загальні запозичення мають зрости ще на 43%, до:

7,7 трлн рублів.

Паралельно використовується Фонд національного добробуту.

Для фінансування дефіциту у 2026 році планують взяти звідти 459 млрд рублів, приблизно 11% його ліквідної частини.

Державний борг при цьому має зрости:

2026: 19,9% ВВП
2027: 21,7% ВВП.

21,7% ВВП самі по собі не означають боргової кризи - за міжнародними мірками це відносно невеликий рівень.

Важлива саме динаміка: військовий пріоритет дедалі сильніше підтримується не лише поточними доходами, а й боргом та резервами.

🧾 Ще один ресурс - податки

Попри попередні запевнення, що нових підвищень податків не буде, уряд готує додаткові зміни на 2027-2029 роки.

Серед них Reuters називає:

податок на надприбутки металургійного та частини сировинного сектору;

зміни оподаткування транскордонної електронної торгівлі;

підвищення ставок для частини пасивних доходів фізичних осіб.

Новий windfall tax для металургійних і гірничодобувних компаній має, за урядовими розрахунками, приносити приблизно 200 млрд рублів на рік.

Тобто частина вартості продовження високих військових витрат поступово переноситься на:

бізнес → населення → внутрішній борговий ринок → державні резерви.

📉 Економічний фон також змінюється

Свіжі урядові прогнози показують ще одну сторону цієї моделі.

У 2026 році очікується лише близько 0,6% економічного зростання.

Промислове виробництво прогнозується зі скороченням приблизно на 0,2%, а капітальні інвестиції - на 5,4%. Якщо прогноз справдиться, це буде найглибше падіння інвестицій із 2015 року.

Прогноз інфляції підвищено з 5,2% до 6,8%.

Це ще не означає економічного колапсу.

Але виникає характерний дисбаланс:

держава продовжує концентрувати ресурси у військовому секторі тоді, коли можливості економіки для такого перерозподілу стають дорожчими.

⚙️ Військова економіка - не те саме, що здорова економіка

Великі державні оборонні замовлення можуть підтримувати виробництво, зайнятість і зарплати на підприємствах ВПК.

Але ракета, боєприпас або знищена на фронті бронемашина не створюють той самий майбутній цивільний виробничий потенціал, що інвестиції в транспорт, обладнання, технології або іншу продуктивну інфраструктуру.

Тому військові витрати можуть одночасно:

підтримувати окремі галузі сьогодні
і
збільшувати довгострокову ціну для решти економіки.

Падіння капітальних інвестицій на тлі збільшення військових видатків у цьому сенсі є важливішим індикатором, ніж сама номінальна сума оборонного бюджету.