美股牛市步入四周年，美债收益率飙升恐来搅局

新闻来源: WSJ 中文

关键词: #国债 #人工智能 #投资

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📈 标普 500 指数自 2022 年 10 月 12 日熊市收盘低点以来累计上涨 118.4%，由 3577 点升至 7811 点，周五再创新高。科技与人工智能前景推动本轮牛市，即将迎来四周年。

💰 10 年期和 30 年期美债收益率接近 20 多年来高位。长期利率上升可能压低股票估值、推高企业借贷成本；当债券能以较低预期波动提供类似回报时，部分资金可能逐步从股票转向固定收益资产。

🤖 看涨预期主要依托大规模 AI 建设及领军企业盈利持续强劲增长，但依赖未来盈利的估值也更易受到高利率冲击。市场另寄望于结束伊朗战争，使利率升势、油价和通胀压力一并缓和。

📊 Carson Investment Research 数据显示，自 1950 年以来，持续满四年的牛市在第五年平均上涨近 19%，仅有一次在第五年终结。本轮牛市前四年表现位居历史第三，但历史表现不能保证未来回报。

📉 上涨股票范围收窄、工业股和运输股近期下跌，引发对经济增长放缓的担忧。策略师对此看法不一：里祖托认为市场定价趋于谨慎，梅尔森则表示，市场宽度并非判断顶部或回调的万能指标。

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