​​«Крепкая» лира – как удается поддерживать курс валюты
 
Пока основное внимание в Турции сосредоточено на выборах президента, вспомним отдельные моменты в ее экономике. Инфляция остается высокой (43,7% г/г в апреле 2023г.), центральный банк снижает ключевую ставку (до 8,5%), отрицательный торговый баланс (страна больше импортирует, чем экспортирует). Как в таких условиях курс турецкой лиры остается относительно стабильным на протяжении последних 6-8 месяцев?
 
Если посмотреть на динамику номинального курса с октября 2022 г., то несмотря на высокую инфляцию в экономике, лира ослабла не так значительно - на 5% с 18,5 до 19,5 лир/долл. (при росте цен за тот же период на ~20%). А реальный курс лиры, т.е. с поправкой на инфляцию внутри страны и в странах торговых-партнерах, даже укрепился (на 7% за аналогичный период), создавая дополнительные сложности для экспортеров – расходы внутри страны возросли, а валютный курс, влияющий на доходы, практически не изменился.
 
Один из возможных факторов стабильности курса при устойчивом оттоке иностранной валюты от внешней торговли (отрицательный торговый баланс) и инвестиций (нерезиденты сокращали свои вложения в турецкую экономику) – активное использование резервов центральным банком (особенно в 1 кв. 2023 г.) и периодическое привлечение внешних кредитов для поддержки предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.
 
Другой возможный фактор - сокращение валютных активов в экономике. Принятая в 2022 г. центральным банком стратегия «лираизации» в банковском секторе устанавливает строгие нормативы к резервированию и количественные требования к пассивам в иностранной валюте, что вместе с действующей программой «защищенных от обесценения» депозитов способствует «девалютизации» банковских балансов.
 
Так, оба фактора можно считать временной поддержкой курса лиры, поскольку резервы центрального банка, как и накопленные иностранные активы в экономике – ограниченный ресурс для использования.