Точечные меры вместо «шоковой терапии» — секрет устойчивого роста по-китайски

30 июля в Китае состоялось заседание Политбюро ЦК КПК, которое традиционно в это время года посвящается экономическим вопросам — подведению итогов первого полугодия и определению дальнейших направлений развития.

Рынок ожидал анонсирования пакета мер поддержки экономики, подобно представленному в сентябре 2024 г. Свои ожидания участники рынка обосновывали замедлением роста экономики (с 5% в 1 кв. до 4,3% в годовом выражении во 2 кв.) и скромной динамикой розничных продаж (+0,2% во 2 кв. при росте промышленного производства на 4,6% г/г). Рост инвестиций в основные средства (ОС), зафиксированный в 1 кв. 2026 г. (+1,7% г/г накопленным итогом), сменился спадом. За 1 пол. 2026 г. инвестиции в ОС снизились на 5,7% г/г, причём наибольшее падение было зафиксировано в сфере услуг — на 8,4% г/г.

Вместо масштабного пакета мер власти сделали акцент на точечных механизмах. В сфере макроэкономики подтвердили курс на контрциклическое регулирование, предусматривающий ускорение бюджетных расходов и расходования средств от выпуска облигаций. В инфраструктуре — сделали ставку на строительство «Шести сетей» (водохозяйственной, интеллектуальной энергосети, телекоммуникационной нового поколения, вычислительной, логистической и подземных инженерных коммуникаций). Среди приоритетов остаются новые отрасли: власти вновь заявили о развитии инициативы «Искусственный интеллект+». Кроме того, для поддержки традиционных секторов и борьбы с инволюционной конкуренцией анонсирована разработка нормативной базы для создания единой национальной рыночной системы. Именно адресность мер и ускоренная реализация уже запущенных проектов стали главным сигналом для рынка.

#Китай #макро