Страны с таргетированием инфляции при управляемом курсе

В мировой практике существуют примеры стран, в которых ЦБ проводит политику таргетирования инфляции и одновременно фактически функционирует управляемый режим валютного курса при формальном плавающем. Условно их можно разделить на 2 группы:

1.       Страны, внешнеторговый оборот которых сконцентрирован на определенном партнере (Сербия, Румыния – со странами еврозоны);
2.       Страны-реципиенты значительных объемов денежных переводов из-за рубежа (Армения, Гватемала, Кения, Ямайка, Шри Ланка).

По оценкам МВФ, в данных государствах действует стабилизированный либо подобный скользящей привязке режим валютного курса, что на практике означает активные интервенции со стороны ЦБ для удержания курса в коридоре. Если интервенции в первой группе различаются и направлены на балансировку своей валюты относительно валюты партнера, то во второй – это преимущественно покупки иностранной валюты для нивелирования риска переукрепления курса (например, в Армении).

Несмотря на наблюдаемое снижение независимости ДКП по трилемме Манделла-Флеминга, подход сравнительно эффективен – инфляция зачастую находится на уровне или ниже цели.

#макро