ФНБ – ограниченный в размере инструмент помощи экономике при снижении цен на нефть

Влияние на экономику РФ снижения цен на российскую нефть до ~40 долл./барр. (с конца 2025 г.) частично компенсируется ростом цен на другие экспортные товары, а также регулярными продажами валюты Банком России из средств ФНБ в рамках бюджетного правила. С учетом этих двух факторов, индекс цен на товары российского экспорта в 4 кв. 2025 г. сократился на 3%, при снижении цен на нефть на 23%.

Возможность компенсации нефтяных экспортных доходов зависит от имеющихся резервов в ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) - 4,1 трлн руб. (~2% ВВП) на конец 2025 г. На скорость расходования резервов влияют длительность и глубина снижения цен на нефть ниже уровня бюджетного правила (59 долл./барр. в 2026 г.), а также размер трат ФНБ на иные цели – в бюджете 2026-2028 гг. предусмотрены инвестиции в инфраструктурные проекты на 1 трлн руб.

#Макро #РФ