Тихий металл с громким ростом

С конца декабря 2025 г. цена на олово выросла на 27%, в то время как за весь 2025 г. котировки прибавили 13% г/г.

Олово – ключевой компонент припоя, и, в отличие от меди или алюминия, у него практически нет технологически сопоставимых аналогов. Развитие производства полупроводников, силовой электроники, дата-центров и ИИ-инфраструктуры привело к увеличению потребления припоя в объемах, превышающих рост мировой экономики в целом. Этот спрос носит нециклический характер и слабо реагирует на цену, так как производители не могут отказаться от металла, не нарушая технологических процессов.

Олово остаётся одним из самых концентрированных рынков среди цветных металлов: порядка 2/3 мировой добычи приходится на Китай, Индонезию, Мьянму и несколько стран Латинской Америки. В 2025 г. в Индонезии усилилось экологическое и экспортное регулирование, поставки из Мьянмы остаются нерегулярными, а в Китае растут издержки и падает качество руды. В результате, 2026 г. рынок начал в состоянии структурного дефицита, который не был компенсирован ни складскими запасами, ни вводом новых мощностей.

#Цветмет