Альтернативные сценарии vs базовый прогноз

Новинки в монетарной политике центральных банков возникают не часто, современный мейнстрим – инфляционное таргетирование (ИТ), которому придерживаются многие ЦБ. Но и в его осуществлении возникают уникальные кейсы – услышали на Финконгрессе.

Один из неотъемлемых элементов политики ИТ - публикация центральным банком своего прогноза, который формирует ожидания в экономике и становится отправной точкой для принятия решений по ключевой ставке.

Центральный Банк Армении (ЦБА) идет дальше в развитии ИТ – базовый прогноз не нужен, с этой задачей хорошо справляются рынок, аналитики и консенсус-опросы. От государственного института полезнее видеть риски - наиболее вероятные альтернативные сценарии, информация о которых как правило «теряется» в рыночных ожиданиях и консенсусах.

Так, с 2024 г. вместо публикации ежеквартального прогноза ЦБА публикует отличные от консенсуса риск-сценарии. В них рассматриваются события-триггеры, которые могут сформировать развилки относительно рыночных ожиданий, тем самым подсвечивая риски перехода в альтернативные «пути» развития экономики.

В условиях возросшей неопределенности в мировой экономике риск-ориентированный подход сценариев выглядит информативнее базового прогноза.