Еще один календарь заседаний ЦБ с 2026 г.

С 1 июля арсенал регуляторных мер Банка России расширится макропруденциальными лимитами в ипотечном и автокредитовании (ранее присутствовали только в необеспеченном потребительском кредитовании), а значение антициклической надбавки к достаточности капитала банков будет повышено на 0,25 п.п. до 0,5 п.п.

Макропруденциальная политика (МПП) становится широким и системным процессом регулирования наряду с денежно-кредитной политикой (ДКП). Так, с 2026 г. Банк России начнет публиковать календарь заседаний по МПП по аналогии с регулярными заседаниями по ключевой ставке в рамках ДКП.

Если индикатором принятия решений по ключевой ставке преимущественно служит показатель инфляции, то для мер МПП таким индикатором выступает кредитный гэп – отклонение от долгосрочного тренда отношения кредитного портфеля банков к ВВП. Текущий гэп в 1 кв. 2025 г. можно оценить в -1,1 п.п. (+0,4 п.п. – кредиты нефинансовым организациям и -1,5 п.п. – кредиты населению).

При общем отрицательном гэпе менее вероятно дальнейшее повышение антициклической надбавки, а с учетом отрицательного гэпа в кредитовании населения возможно снижение макропруденциальных надбавок по новым кредитам населению.