ЕЦБ ожидает рост в экономике еврозоны, а сам блок планирует активно тратить на оборону

В очередном квартальном выпуске макроэкономического прогноза ЕЦБ ухудшил свои оценки по темпам роста европейского ВВП на 2025 г.: с 1,1% до 0,9%. Это связано с усилением внешней напряженности: вводом США дополнительных торговых пошлин по отношению к Китаю, а также высокой вероятностью попадания под действие тарифов других регионов мира, в том числе европейских стран. Прогноз по росту ВВП еврозоны в 2026 г. также ухудшен с 1,4% в декабре до 1,2% в мартовском выпуске.

Прогноз ЕЦБ не учитывает недавние заявления властей стран ЕС о планах по наращиванию госрасходов. В частности, Еврокомиссия на прошлой неделе анонсировала план перевооружения Европы («ReArm Europe») стоимостью 800 млрд евро. Из них 650 млрд должны быть в форме дополнительных бюджетных расходов в течение 4 лет от стран-членов ЕС, а 150 млрд предоставит ЕС в виде займов отдельным государствам блока.

Предполагается, что увеличение бюджетных расходов не должно привести к росту бюджетных дефицитов в странах-членах Союза выше уровня 3% ВВП. Впрочем, в Германии уже обсуждается изменение в национальное законодательство, которое позволит стране вывести расходы на оборону за пределы бюджетных ограничений.

Пока об официальном введении каких-либо мер не сообщалось, но участники рынков восприняли возможные бюджетные перемены с оптимизмом: в последние дни растут акции европейских компаний ВПК, увеличились притоки портфельных инвесторов в фонды, инвестирующие в европейские рынки. Спрос на европейские активы и опасения по поводу американских тарифов также привели к укреплению евро, который превысил отметку 1,09 к доллару США впервые с победы Д.Трампа на президентских выборах в США.