Макропруденциальные меры на страже жёсткости денежно-кредитных условий

На последнем заседании Банк России сохранил ключевую ставку (КС) на уровне 21% и указал на возможное достижение необходимой жесткости денежно-кредитных условий (ДКУ). Дополнительную жесткость ДКУ помимо КС поддерживали макропруденциальные меры Банка России. Данные меры регулирования банковской системы хотя и направлены на финансовую стабильность, но косвенно влияют и на ДКУ.

Если ключевая ставка – основной инструмент регулирования спроса на кредитование, то макропруденциальные меры регулируют готовность банков предоставлять кредиты (i.e. предложение кредита).

Среди мер, которые будут увеличивать жёсткость ДКУ в 2025 г. и ограничивать кредитование:

▫️ Повышение норматива достаточности капитала на 1 п.п. за счет постепенной отмены послаблений 2022 г. (0,5 п.п.) и повышения антициклической надбавки (0,5 п.п.). При идентичном запасе капитала банки смогут позволить меньший кредитный портфель. Часть банков, находящихся у границы норматива, будут сокращать кредитование (по нашим оценкам, эффект 1/4 от прироста кредитного портфеля в 2025 г.).

▫️ Снижение лимитов на долю кредитов, выданных на срок более 5 лет и заемщикам с высокой долговой нагрузкой. Последнее ужесточение произошло с июля 2024 г., к декабрю 2024 г. выдачи сократились на 70%. На 1 кв. 2025 г. лимиты сохранены.

▫️ Запланированное введение надбавок к коэффициентам риска по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой. Что повысит издержки по таким кредитам для банков.