Льготы сокращаются

Проект федерального бюджета на 2025-2027 гг. предполагает сокращение дефицита с 2+% ВВП в 2022-2024 гг. до 0,5% ВВП в 2025 г. Это будет вносить вклад в снижение инфляции и бюджетного стимула. Но проинфляционными факторами выступают индексация тарифов ЖКХ и повышение утильсбора, которые напрямую добавят в инфляцию ~1,5 п.п.

Помимо размера дефицита с т.з. бюджетного стимула имеет значение и структура расходов бюджета. Наличие льготных кредитов снижает возможности Банка России воздействовать на стоимость кредита в экономике через ключевую ставку. Среди них – субсидируемая ипотека для населения и льготные кредиты промышленности.

С июля 2024 г. ипотечные программы сокращены - льготная ипотека отменена, а семейная ориентирована на более узкую аудиторию. Также проектом бюджета (по «открытым» статьям) в 2025 г. предусмотрено снижение возмещений банкам по льготным кредитам промышленности. Ужесточение условий по таким программам будет потенциально ограничивать возможности их использования.