​​«Голландская болезнь» в экономике стран СНГ

Приток капитала и денежных переводов из России продолжает влиять на экономику стран СНГ. Особенно яркий пример ― Армения. Внутренний и внешний спрос этой страны растут, национальная валюта ― укрепляется. Темпы роста ВВП Армении в 2023 г. остаются двузначными, в 2022 г. ВВП вырос на 12,6%. С начала 2022 г. армянский драм укрепился на более чем 20% к доллару США и более чем на 60% к рублю. Похожие, но менее выраженные, тенденции наблюдаются в Казахстане, Киргизии, Туркменистане.

Россия ― один из крупнейших чистых экспортеров в мире. Для наглядности, в 2022 г. сальдо счета текущих операций России составило 236 млрд долл., это в 12 раз выше ВВП Армении, в 21 раз выше ВВП Киргизии, в 3 раза выше ВВП Узбекистана и примерно равно ВВП Казахстана. Потенциальный спрос на размещение Россией иностранных активов с точки зрения экономик дружественных стран огромен.

Из-за этого все чаще появляются рассуждения о возможности развития «голландской болезни» в странах СНГ ― ситуации, при которой укрепление валютного курса из-за бума в одном секторе экономики начинает негативно влиять на все другие сектора. Устойчивый приток финансовых активов и рост спроса на размещение сбережений из России становится аналогичным открытию крупного нефтяного месторождения и даже может стать триггером для развития «ресурсного проклятия».