​​Ключевая ставка ― пространство для повышения ставки увеличивается

Ожидается, что сегодня Банк России повысит ключевую ставку после более чем полугодовой паузы. Основные предпосылки для повышения сложились достаточно давно и их влияние только усиливается. Среди них:

―     Устойчивое ослабление валютного курса;
―     Сохранение напряженности на рынке труда;
―     Активное восстановление потребления (оборот розничной торговли в реальном выражении вышел на уровни ажиотажного 2021 г.);
―     Превышение расходов бюджета запланированного уровня;
―     Ускорение роста цен, наблюдаемое в оперативных данных и рост инфляционных ожиданий населения. 

Консенсус ожидает повышение на 50 б.п. до уровня 8%. На наш взгляд Банк России располагает даже большим пространством для ужесточения своей политики ― в диапазоне от 50 до 100 б.п.
Рыночные ставки закладывают повышение ключевой до уровня вблизи 9% к концу 2023 г. ― ужесточение монетарной политики продолжится на заседании в сентябре.