花旗下调奔驰目标价至 42 欧元，提示车企盈利压力凸显

花旗集团下调梅赛德斯 - 奔驰集团股票目标价，由 51 欧元降至 42 欧元，核心原因是欧洲车企 2026 年下半年盈利环境持续恶化。

花旗提到，大众、宝马、沃尔沃此前陆续发布利润预警，在此背景下，奔驰 2026 全年汽车业务息税前利润率或将跌破 3.0%。该行认为，在宝马释放利润预警后，奔驰本应在 2026 年二季度财报时下调业绩指引。

多重利空压制业绩：中国市场需求偏弱、欧盟电动车渗透率抬升、全球车市价格战加剧、原材料成本走高；叠加全球及欧盟利率上行、燃油车残值不断走低，进一步拖累盈利。

花旗同步调整多情景估值，乐观情景目标价由 75 欧元下调至 70 欧元，悲观情景由 40 欧元下调至 30 欧元，并且预判 2027 年业绩复苏力度弱于此前预期。花旗判断，当前约 40 欧元的股价，已经消化了大部分利空预期。