石油供给扰动拖累增长，大摩下调沙特2026年GDP预期

摩根士丹利于周二下调沙特2026年GDP增速预期至-1.8%，主要缘于石油供应中断持续时间超预期，原油出口恢复常态的时间延后至2027年二季度。数据显示，2026年沙特石油产业将大幅承压，全年石油GDP预计收缩17.8%，四季度石油板块同比萎缩28%，原油日产量预估为630万桶。

机构预测，2026年四季度沙特原油日出口量将稳定在400万至500万桶，2027年石油产业将强势回暖，石油GDP有望增长23%。受益于高油价支撑，沙特财政抗压能力充足，2026年石油收入预计达6850亿里亚尔，2027年升至7400亿里亚尔。

与此同时，沙特非石油经济韧性凸显，2026年非石油活动预计增长3%。其二季度政府消费稳步增长，8月PMI维持扩张区间、银行业贷款增速上行，9月市场消费交易额同比走高，多项指标印证国内非石油产业稳步复苏。沙特官方也上调了2026、2027年整体财政收入预期。