美长端国债收益率创22年新高，重塑全球资产定价逻辑

美国10年期、30年期国债收益率是全球资产定价核心基准，依托高信用、零违约风险与强流动性，主导全球资金配置走向。当前美10年期国债收益率突破5.16%、最高触及5.2%，30年期收益率站上5.50%，创下22年新高，直接推升美元指数重回101高位。

此番收益率飙升，源于美联储加息、通胀升温、财政赤字及地缘局势波动多重因素。无风险利率走高大幅压制风险资产吸引力，资金从股市、楼市回流债市。同时美国房贷利率持续上涨，购房成本攀升，楼市需求走弱、成交降温，行业步入调整。

企业融资压力同步加剧，美债收益率上行直接抬升企业发债成本，中小初创企业融资难度与成本涨幅尤为明显。叠加AI行业持续加码资本开支、消耗存量现金，企业偿债压力持续加大。股市方面，市场估值承压、资金外流，题材股调整明显，仅红利板块具备避险优势，全球整体投资与估值体系迎来重构。