Федеральная резервная система опубликовала исследование о том, куда в привычной денежной системе поместить токенизированные банковские депозиты, токенизированные фонды денежного рынка и платёжные стейблкоины.
Причина довольно практическая: новые формы денег меняют скорость и режим расчётов.
Токенизированные депозиты позволяют проводить банковские платежи 24/7/365, а платёжные стейблкоины — практически мгновенно передавать долларовую стоимость между пользователями. То есть деньги и ликвидность потенциально начинают перемещаться быстрее, чем в традиционной инфраструктуре. (Федеральная резервная система)
Но чем быстрее и универсальнее становится такой инструмент, тем сложнее вопрос:
а что именно центральный банк должен считать деньгами?
И тут речь пойдет о денежных агрегатах (кто пропустил — как то мы уже объясняли ТУТ через девушек из бимбо-Вселенной, что это такое♥️)
Логика авторов проста.
Если цифровой актив преимущественно используется для платежей и мгновенно доступен для расчёта — он по функции приближается к M1, наиболее ликвидной части денежной массы.
Если он в основном используется как средство краткосрочного сбережения — логичнее относить его к более широкому M2. (Федеральная резервная система)
И здесь начинаются интересные различия.
Токенизированный депозит не становится новыми деньгами только потому, что появился блокчейн: юридически он остаётся банковским депозитом и уже учитывается в M1 или M2 в зависимости от типа вклада.
Платёжные стейблкоины сегодня в американские денежные агрегаты не входят. Но авторы считают, что по мере развития их платёжной функции они потенциально могут претендовать на место в M1; если же преимущественно выполняют функцию хранения стоимости — ближе к M2.
И отсюда возникает второй вопрос — контроль.
Чтобы включить новые формы денег в денежную статистику, регулятору нужны:
— надёжные данные об объёме обращения;
— единая система отчётности;
— защита от двойного счёта резервов и самих цифровых денег;
— понимание, какая часть этих денег обращается внутри страны, а какая — глобально.
Особенно сложно со стейблкоинами: они могут обращаться по всему миру, тогда как обеспечивающие их банковские депозиты или фонды уже могут учитываться внутри существующих денежных агрегатов. (Федеральная резервная система)
Получается парадокс новой денежной архитектуры:
чем легче деньги начинают перемещаться между людьми, платформами и странами, тем сложнее центральному банку определить, где именно находятся деньги, сколько их и кто должен за ними следить.
И возможно, главный вопрос эпохи цифровых денег будет не только «кто их выпускает?», но и «кто способен их увидеть и правильно посчитать?»
#АрхДенег_Разбор
Читайте в MAX
😀Архитектура денег